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[高承远]经济学、金融学、期货、现货概览.ppt

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[高承远]经济学、金融学、期货、现货概览.ppt
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,,经济学Style 经济学·金融学·期货·现货,省广第八事业部 高承远,,,经济学是一门简单而复杂的学问,所谓的政治,满满的都是经济,让我们从89年那次风波开始,89年那次风波之后,内部改革停顿、需求萎缩; 中国遭到世界制裁,外部需求萎缩; 无法解决婴儿潮(60后-70后)带来的就业压力,就业不解决,风波自难平。,从92年的14大说起,一九九二年十月,十四大召开了。十四大作出了三项具有深远意义的决策: 第一,第一次提出了“保八”的概念(GDP增长由6%提高到8%); 第二,第一次提出了建立 社会主义市场经济体制的目标模式; 第三,确立了邓小平建设有中国特色社会主义理论在全党的指导地位。,三项决策逻辑性极强,第一项是目标,第二项是经济保障,第三项是政治保障。,让我们再来了解一下宏观经济政策 货币政策·财政政策,一般认为,宏观经济政策的主要目标有四个: 1、持续均衡的经济增长; 2、充分就业 ; 3、物价水平稳定; 4、国际收支平衡。,政府制定宏观经济政策的目标是什么?,货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施,尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。,根据对总产出的影响方面,可把货币政策分为两类:扩张性货币政策(积极货币政策)和紧缩性货币政策(稳健货币政策)。在经济萧条时,中央银行采取措施降低利率,由此引起货币供给增加,刺激投资和净出口,增加总需求,称为扩张性货币政策。反之,经济过热、通货膨胀率太高时,中央银行采取一系列措施减少货币供给,以提高利率、抑制投资和消费,使总产出减少或放慢增长速度,使物价水平控制在合理水平,称为紧缩性货币政策。,货币政策工具: 第一,控制货币发行。 第二,控制和调节对政府的贷款。 第三,推行公开市场业务。 第四,改变存款准备金率。 第五,调整再贴现率。 第六,选择性信用管制。 第七,直接信用管制。,财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则,通过财政支出与税收政策来调节总需求。,根据权衡性财政政策,政府在财政方面的积极政策主要是为了实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时,预算可以是盈余,也可以是赤字,这样的财政为功能财政。预算赤字是政府财政支出大于收入的差额。实行扩张型财政政策,即减税和扩大政府支出就会造成预算赤字。预算盈余是政府收入超过支出的余额。实行紧缩性财政政策,即增税和减少政府支出,会产生预算盈余。,经济学看起来与我们很远 其实,它就在我们身边 了解它,我们可以解读十八大 了解它,我们可以少犯错,少丢脸,GDP是 国民生产总值,征收消费税是羊毛出在羊身上,个税起征点 目前是3500,马克思主义讲的是政治领域的事情,越有用的 东西越贵,CPI连创新低经济在走下坡路,错误,错误,错误,错误,错误,不对,那么,经济学究竟是什么? 经济学的逻辑起点·经济学十大原理·经济与金融的关系,经济学的逻辑起点是资源的稀缺性 经济学的前提是理性经济人假设 经济学要解决的问题是: 稀缺资源的情况下,如果进行资源的有效配置,以实现利润最大化。,经济学十大原理,金融是什么? 经济学讨论的资源稀缺下的有效配置,而金融作为经济的一个分支,讨论在货币或者资本有限的情况下,如果进行合理的优化配置,以实现价值最大化、或者运行最有效。,金融工具概览 货币市场工具·资本市场工具·金融衍生工具,三种金融工具:货币市场工具·资本市场工具·金融衍生工具,货币市场工具,指: 现金; 一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单; 剩余期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券; 期限在一年以内(含一年)的债券回购; 期限在一年以内(含一年)的中央银行票据; 中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的金融工具。,主要的货币市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具构成。,特点,第一,都是债务契约 第二,期限在一年以内 第三,一般表现出本金的高度安全性,三种金融工具:货币市场工具·资本市场工具·金融衍生工具,资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场。资本市场工具主要包括股票(包括普通股和优先股)、公司债券、政府债券(中央政府债券和地方政府债券)等。,三种金融工具:货币市场工具·资本市场工具·金融衍生工具,衍生金融资产也叫金融衍生工具 (financial derivative),金融衍生工具,又称“金融衍生产品”,是与基础金融产品相对应的一个概念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念,不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等),也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。,金融衍生工具(derivative security), 是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的,以杠杆和信用交易为特征的金融工具。,三种金融工具:货币市场工具·资本市场工具·金融衍生工具,常见的衍生工具 (1)期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 (场内、标准化合约) (2)期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。目前,证券市场上期权包括看涨期权和看跌期权。 (3)远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值,由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。 (场外、非标准化合约) (4)互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同,互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中,利率互换和货币互换比较常见。,之前是经济、金融最基础的铺垫入门知识 接下来让我们进入现货,保险,,目前市面上主要的投资品种,投资品种 股票,中国目前有将近一亿股民,在股市中7亏2平一赚的概率,在股市中赚钱者无不经过日日夜夜的研究摸索,一个新手要经历四五年的磨练方可在股市中生存,股票需要分析的东西太多,门槛高,技术要求大,适合专业的人士操作。,投资品种 基金,基金也称懒人理财,也就是将我们手中闲置的资金交给一个对金融专业比较熟悉且对经济动向有绝好洞悉的专业人事管,是一种老太太的理财方式。 目前,在中国市场中的基金投资让人们失去很大的信心。同时自己投入的资金小没有什么明显的效果,培养不出自己理财的能力,基金适合60岁以上的投资者且资金量非常大。,投资品种 期货,期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点,以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移,而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。,期货的风险相当高,对资金量有一定的要求。适非常专业的认识,而且资金量大。,投资品种 现货,现货是指商品社会中已经现实存在的、可以用来买卖交换且代表一定价值的标的物,它包括商品现货、大宗现货、现货仓单等。从狭义上讲,现货是与期货相对应的概念,与期货不同的是现货是贸易的最高表现形式,而期货是金融的最高表现形式。现货是期货的基础,期货是现货的升华,没有现货为根本,谈不上期货的顺利交易。现货交易全称是大宗商品网上交易,是借助于高科技的网上交易。投资门槛低,需要分析的东西少。平民化的投资理财平品种。,股票市场基础知识:概念和作用,基本概念: 股票:股份公司为筹集本金发行给股东证明其所有权并据以取得股息的一种有价证券。发行股票须经核准;股票可以转让,买卖或抵押;是资本市场的主要的长期信用工具。股票的作用1.出资证明;2.股东身份证明;3.分红的凭据。,股票市场基础知识:股票特性,稳定性股票投资是一种没有期限的长期投资.股票一经买入,只要股票发行公司存在,任何股票持有者都不能退股,即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样,股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变,但可以通过股票交易市场将股票卖出,使股份转让给其他投资者,以收回自己原来的投资。 风险性任何一种投资都是有风险的,股票也不例外。首先取决于企业的盈利情况,还受经济、政治、社会甚至人为的等诸多因素的影响。 责权性股票持有者具有参与公司盈利分配和承担有限责任的权利和义务。 流通性股票可以在股票市场随时转让、买卖。也可以继承、赠与、抵押、但不能退股。所以股票也是一种具有流通性的流动资产。,股票市场基础知识:股票交易场所,一、上交所上海证券交易所简称上交所(Shanghai Stock Exchange),是中国大陆两所证券交易所之一,上海证券交易所创立于1990年11月26日,是不以营利为目的的法人,归属中国证监会直接管理。上交所上市公司股票代码为600XXX 。上证指数由上海证券交易所编制,于1991年7月15日公开发布,上证提数以“点”为单位,基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。 二、深交所深圳证券交易所(简称“深交所”)成立于1991年4月,是中国大陆两所证券交易所之一,深交所上市公司股票代码为000XXX,中小板为002XXX。深圳证券交易所1991年4月3日发布深圳股价指数,以1991年4月3日为基日,基数为100点。,股票市场基础知识:股票的分类,股票分为:A股,B股,H股等。 A股 是由我国境内公司发行,供境内机构、组织和个人(不含台湾、香港、澳门投资者)以人民币认购和交易的普通股票。B股 是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海和深圳)证券交易所上市交易的人民币特种股票。B股公司的注册地和上市地都在境内,只不过投资者在境外或在中国香港、澳门和台湾。H股 即注册地在内地、上市地在香港的外资股。,股票市场基础知识:股票市场术语,ST股:由于财务状况或其他状况出现异常而受到特别处理的股票(*ST为连续三年) 庄家:能影响某一股票行情的机构大户投资者。 主力:能影响许多股票,甚至大盘走势的机构大户投资者。 散户:用小额资金买卖股票的投资者,通常认为买卖股票时资金小于10万元的投资者为散户。 中户:用较多资金买卖股票的投资者,通常认为买卖资金在10万元到50万元的投资者为中户。 大户:用很大资金买卖股票的投资者,大户又分为个人大户和机构大户。如果是个人大户,通常认为其买卖股票的资金在50万元以上,在上海、深圳等大城市其资金至少在100万元以上才能称为大户。如果是机构大户,其买卖股票时通常拥有上亿元资金。,期货市场基础知识:股票市场术语,期货就是一种合约,一种将来必须履行的合约,而不是具体的 货物。合约的内容是统 一的、标准化的, 惟有合约的价格,会因各种市场因素的变化而发生大小不同 的波动。期货交易的目的是为了转移价格风险或获 取风险利润。,A. 交易品种 B. 交易数量和单位 C. 最小变动价位 D. 每日价格最大波动限制即涨跌停板。 E. 合约月份 F. 交易时间 G. 最后交易日 H. 交割时间 I. 交割标准和等级 J. 交割地点 K. 保证金 L. 交易手续费,合约组成要素,期货市场基础知识:概念和特征,标准化期货合约: 是由期货交易所统一制定的,经国家监管机构审批上市的,规定在将来某一特定的时间和特定的地点,交割一定数量和质量的实物商品的标准化的合同契约。除了价格之外,合约的所有条款都是预先由期货交易所统一规定好的,具有标准化的特点。这给期货交易者带来极大的便利,节约时间,避免纠纷。,期货市场基础知识:期货交易的功能,1 价格发现 期货价格能准确、全面的反映真实的供求情况及其变化趋势,对生产经营者有较强的指导作用。 2 风险规避 (套期保值) 期货合约为生产者提供了规避价格风险的工具。 3 风险投资功能期货为个人投资者提供获取风险收益的功能。,期货市场基础知识:期货的起源和发展,期货市场最早 于10-13世纪萌芽于 欧洲,1531年,世界上第一 家商品交易所—— 安特卫普商品交易所成立 1568年英国皇家交易所成立,1848年芝加哥期货 交易所(CBOT) 成立,1865年标准化合约 以及保证金制度出现,20世纪70年代,金融 期货交易产生,,,,,期货市场基础知识:期货的起源和发展,以物易物,钱物交易,,现货远期交易,期货交易 (在期货交易所里买卖标准化期货合约),,“期货是人类二十一世纪最伟大的金融创举”——“金融期货之父” 利奥.梅拉梅德 “没有期货市场的经济体系称不上是市场经济” ——诺贝尔经济学奖得主 默顿.米勒,,期货市场基础知识:国内期货品种,沪深300指数期货,,,小麦、白糖、棉花、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇,大豆、豆粕、豆油、玉米、 LLDPE、棕榈油、PVC、焦炭,铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃料油、黄金、螺纹钢、线材,,,,,上市品种,国内四大期货交易所,期货市场基础知识:期货交易规则,期货交易所上市品种的交易时间: 上午 第一节 9:00-10:15 第二节 10:30-11:30 下午13:30-15:00 注意:中金所 上午9:15-11:30下午13:00-15:15,1.保证金交易 (杠杆交易) 2.每日结算制度 3.双向操作 4.T+0制度 5.到期交割,期货市场基础知识:期货市场与证券市场比较,现货市场 概念·特点·比较,现货市场基础知识:概论,现货电子交易(也称为大宗商品中远期电子交易)。现货(Actuals)指亦称实物(physicals),指可供出货、储存和制造业使用的实物商品。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金,或先付货,买方在极短的期限内付款的商品的总称。它综合了期货、股票投资、投机的优势,既具有股票运行比较平稳的特点,又有优于股票的双向操作;没有期货的高风险,却有期货的高回报。现货是一种新的投资渠道,由国家商务部监管,在国家鼓励发展虚拟经济的背景下将会有很大很稳定的发展前景。它有别于期货。它是以现货交割为目的,具有独立的仓储系统和物流系统,通过电子网络进行交易的运营模式也可进行提前交割(即通过买卖后转让出去,自己不用去提货)只赚取价格差价的利润,这是创业者采用的方式,适合于每个人。,现货市场基础知识:起源和发展,起源 被社会学家和经济学家所公认的是在1848年美国芝加哥期交所的前身。 发展 在西方发达国家,先股票、现货、期货;而我国由于历史原因先股票、期货,后现货,江总书记在“十五大”讲话中明确指出“电子商务代表了未来发展的方向”。今后国家将大力发展金融行业衍生品——外汇、利率、期权和现货等。现货市场在国内从2000年开始筹备,2001年开始运作,真正有投机商参与是从2003年底,是一个新兴的朝阳产业。,现货市场基础知识:发展特点,1、符合国家宏观政策 现货网上交易符合流通体制改革的基本方向,发展“大贸易”客观上要求建立一个覆盖全国的市场网,指导大宗商品的生产和流通。 2、顺应社会发展需求 现货市场是最高层次的市场组织形式,它是在期货的基础上逐步发展而来的,现货网上交易更有利于我国市场体制的长远发展,同时也可以为社会主义市场经济的发展奠定坚实的基础。 3、具有集中、统一的管理 现货网上交易作为一新生事物,有着强大的生命力和良好的发展前景,随着人们逐步了解和介入,网上交易市场必然将在社会经济生活中发挥更为重要的作用。,现货市场基础知识:发展特点,1、买卖的是标准化合约。举例:传统的现货是以实物为标的物的买卖方式 2、市场交易集中化,通过计算机进行集中竞价、自由撮合,遵循价位优先和时间优先原则。举例:玉米最新价为1200元/吨,有人挂1199元买100批,卖价为1201元,卖量为100批,如果你也挂1199买20批,同等的价位遵循时间优先原则,等前面的100批全成交以后才排到你。如果你想不用排队马上成交,则要挂卖价1201元就可以立即成交,同等时间遵循价位优先原则。 3、双向交易,对冲机制。举例:传统的生意都是先买后卖,现货市场既可以先买后卖也可以先卖后买,有双向获利的空间和机会。,现货市场基础知识:发展特点(续),4、每日无负债结算。举例:传统生意的老板最头疼和最害怕的事就是三角债,应收账款收不到,一个好端端的企业不是由于经营不善和管理问题,很多都是因为被债务拖垮拖死。在这个市场上,大家不用花心思去考虑这个问题,你在行情上挣了多少,计算机当日自动划到你帐户,同样你赔了钱,计算机也会从你帐户把钱划出,绝对“公平、公开、公正”。 5. 保证金制度:保证金制度是指对交易双方冻结适当的保证金,以达到 保证合同履行的目的,同时起到资金的杠杆作用,充分利用资金。 6.T+0交易制度:就是当天就可以对订立的合约进行转让处理,当日获利,当日就可以对冲平仓,充分利用资金,同时减轻长期持仓带来的风险,操作机动灵活。,现货市场基础知识:现货术语,1.委 差 某品种当前买量之和减去卖量之和。反映买卖双方的力量对比。正数为买方较强,负数为抛压较重。 2.委 比 是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标 3.多 方 交易中以买进为主的交易商。 4.空 方 交易中已卖出为主的交易商。 5.开 仓 只要是投入履约金后签订的买进或卖出订货合同都叫开仓。 6.持 仓 订立合同后,并不及时平仓,在一定时期内拥有其所有权的交易方式。 7.平 仓 指持有订货合同后,订立反向的同品种买卖合同,全部或部分 抵消原合同责任。 8.涨跌停板(最高最低限价):现货交易中为了控制市场风险由交易市场所规定的每日交易价格最大波动范围。 9.强行平仓 是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足,客户持仓超出规定的持仓限额,因客户违规受到处罚的,根据交易所的紧急措施应予强行平仓的,其他应予强行平仓的情况发生时,现货交易市场为了防止风险进一步扩大,实行强行平仓的制度。,现货市场基础知识:现货与股票市场对比,现货市场基础知识:现货与期货市场对比,现货市场基础知识:现货、期货、股票金融特性对比,
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