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第四章 利息与利率.ppt

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第四章 利息与利率,本章重点问题1.利率的决定机制是什么?2.利率的作用是什么?3.复利与现值的关系及现值的意义? 4.利率管理体制包括那些内容?5.各种利率理论的沿革和主要内容。,第一节 利息一般 第二节 利率种类及其结构 第三节 利率的形成与决定 第四节 利息率的作用 第五节 利率理论 第六节 利率管理体制,2019/10/5,2,,第一节 利息一般 一、利息存在的基础利息与信用关系它从属于信用关系,没有信用关系,就不存在利息范畴。信用关系构成利息存在的直接基础。信用的本质是以偿还为条件且在本金偿还的基础上还有一个附加额,这个附加额是对使用本金的“报酬”——利息。商品货币关系是利息产生的根本原因,而信用关系则构成利息存在的直接基础。,返回,2019/10/5,3,二、利息的本质利息是借贷过程中,债务人支付给债权人的超过本金的部分,它是本金之外的增加额。西方货币理论认为,利息是时间的报酬——是由于人们放弃了现时货币的使用权,也即放弃了现时用货币取得享受的一种报酬。有的人则认为,同额货币的未来价值不如现值大,因为由于物价等因素,使未来货币价值降低,因此,为了弥补这个损失,贷出的货币也要收回未来损失的部分。利息的本质是由利息来源决定。一般而言,利息是来源于借者或债务人劳动的一部分。,返回,2019/10/5,4,三、利息与收益的一般化形态利息作为投资的一把尺子或机会成本:如果投资所得的利润率低于利息率,则投资无利可图;即使利润率稍高于利息率,也是不可取的。在等量资本获得等量利润的动力驱使下,投资者会选择远高于利息率的投资项目。在市场经济条件下,尽管有不合理之处,但是利息率作为一个投资的尺度,来衡量投资收益是已经成为普遍的准则。,返回,2019/10/5,5,四、收益的资本化所谓“收益的资本化”是指任何能为其所有者带来收益的事物,从无形的金融资产,到有形之各种资产,包括房地产,甚至人力资产,都可以通过将其收益与利率的对比而倒过来推算出它相当于多大的资本金额,收益的资本化是从本金、收益和利息率的关系中套算出来的。 一般来说,收益是本金和利息率的乘积,可用公式表示如下:4-1其中,B 代表收益;P代表本金;r代表利息率。由公式4-1推出,返回,2019/10/5,6,4-2收益的资本化是进行投资的非常重要的评估方法。资本化是市场经济的规律,只要利息成为收益的一般化形态或代表,那么,收益资本化的规律就会发生作用。这个“规律”会把市场经济生活中的所有角落和所有的东西统统资本化,这是不可避免的过程。,返回,2019/10/5,7,第二节 利率种类及其结构一、利息率及其计算方法 (一)单利和复利1.单利 是指不论期限长短,存贷款计息仅按本金计算,已形成的利息不再加入本金重复计利。 设P为本金,R为利息,r为利息率,n为时间,A为本金和利息之和,则单利计算公式:4-3 4-4,返回,2019/10/5,8,2.复利 是指经过一定时期,如一年,将所生利息加入本金再计算利息,逐年滚算,故称复利。复利反映了利息的本质。复利计算公式:4-5 4-6,返回,2019/10/5,9,(二)现值、终值及其运用任何一笔货币金额,都可根据利率计算出在未来的某一时点上,将会是一个怎样的金额。这个金额就是前面说的本利和,也通称为“终值”。 如果我们这个过程倒转过来,在确定未来某一时点上有一定金额的货币,只要把它看作是那时的本利和,就可按现行利率计算出要能取得这样金额的本利和在现在所必须具有的本金。 这个逆算出来的本金称为“现值”。 现值计算公式是由终值计算公式倒推出来的,返回,2019/10/5,10,4-7其中,P为现值(本金),S为终值( ),r为利率,n为计息期。利用现值计算方法,可以对经济生活中的很多问题,特别是投资项目进行评估和分析,以确定经济可行性。,返回,2019/10/5,11,(三)衡量利率的指标:到期收益率在金融市场上如何统一的衡量标准来评估这些投资工具的收益率呢?在投资实践中,人们选择了一个统一的衡量利率高低的工具:到期收益率。到期收益率是使得承诺的未来现金流量的总现值等于证券当前市场价格的贴现率。1.普通贷款到期收益率 普通贷款是指资金由贷方贷给借方,双方约定还款的日期和利息,到期时连本带利一次性偿还。基本公式如下:4-8 P为本金,A为本利和,r为到期收益率,此处等于利率。,返回,2019/10/5,12,2.分期付款的贷款到期收益率 这种贷款是由贷方向借方一次性提供一定数额的资金,双方规定还款期限、每次的还款额度,借方根据合约定期偿还一个固定的数额给贷方,直到合约结束。基本公式如下:4-9这是一个N年期的分期付款贷款,A为不同付款期的本利和,其他符号相同。一般而言,分期付款贷款
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