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姜波克国际金融试题一答案.doc

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姜波克国际金融试题一答案.doc
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一、名词解释(每题3分,共15分。要求回答简洁)经常项目:记录一国在一定时期内的对外经常性经济交易,反映一国与他国之间资源的实际转移状况。它是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目基准汇率:基准汇率或基础汇率,是指本国货币与关键货币的汇率。关键货币通常为美元。铸币平价:金本位制下两国货币含金量之比。欧洲债券:借款人(债券发行人)在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。黄金非货币化:黄金与货币之间的关系脱钩,不再规定货币的含金量。二、选择题(每题1分,共15分) 1.B 2.B 3.D 4.D 5.BD 6.C 7.CDE 8.A 9. AE 10.B 11.AE 12.C 13.AC 14.A 15.D三、判断题(每题1分,共10分) √√√√ √√√四、 计算题(每题5分,共10分。每道题的第一问3分、第二问2分)1、A 68114元 2、升水,因为利率低。 升水0.015 所以1.5000-0.015=1.4850五、简答题(每题6分,共30分)1、第一,顺差会使本币升值,外汇汇率降低。第二,利率提高会吸引外资流入,并促进出口,改善贸易收支,因此外汇汇率下降,本币汇率上升。 每个要点3分。2、远期汇率法;提前收汇法;BSI法;反向对冲/平衡法等。每个要点3分3、欧洲货币就是在境外存贷的货币。2分 欧洲货币突破了境外的含义后,则为治外货币,即自由了。4分4、外汇储备是当今世界上各国国际储备中最重要的储备资产。3分 我国是世界重要的黄金储备大国,黄金储备占我国国际储备的比例是基本稳定的。3分5、在岸国际金融市场是居民与非居民之间的国际金融交易;离岸金融市场是非居民和非居民之间的国际金融交易。 每个要点3分六、分析说明题(共两题,每题10分,共20分)1、(1)经常项目顺差,资本和金融项目顺差 2分 (2)货币升值不利于出口;引发贸易摩擦;加剧通货膨胀;资源配置不当,不利于长期经济发展。每个要点各1分 共4分(3)人民币升值;加大进口;出口产业升级;加大对外投资、理性吸引外资 每个要点各1分 共4分2、(1)这是一个清偿力(→more 美元) vs信心(→less 美元) 的矛盾问题。 逆差+数量vs顺差+坚挺 由此可以引申出一个结论:任何一个国家的货币如果单独充当国际货币,则必将处于两难境地 5分(2)浮动汇率制合法化(汇率制度多样化)、黄金非货币化、强调SDR作用 扩大SDR使用、增加会员国份额 229—390亿sdr、扩大对发展中国家的资金融通 每个要点1分,共5分2一、名词解释(每题3分,共15分。要求回答简洁)国际收支:一国(或地区)所有国际经济活动的收入和支出的总和(系统记录) 国际储备:一国货币当局持有的,用于弥补国际收支逆差,维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式的资产的总称。欧洲货币:在货币发行国境外所营运借贷的货币资金。它不是指欧洲国家的货币。美元化:市场力量推动的货币改革,是外币对本币的替代。也可以理解为美元适用范围的扩大。远期汇率:交易双方达成买卖协议,约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。二、选择题(每题1分,共15分) 1.abce 2.bce 3.a 4.d 5.c 6.b 7.a 8.d 9. abd 10.abcd 11.bc 12.b 13.c 14.d 15.a三、判断题(每题1分,共10分) √√√√ √√√√四、计算题(每题5分,共10分。每道题的第一问3分、第二问2分)1、A 68114元 2、同方向相加,为1.4610/ 1.4720五、简答题(每题6分,共30分)1、国际顺差大,外资流入多,经济增长好,货币信心强,市场预期升值强烈。 每个要点1分,综述得2分,共6分2、美元---黄金本位制,政府有干预的义务;可调整的钉住汇率制,上下波动范围1% 否则就调整平价;国际收支调节方式为融资+调整平价;取消对经常账户的外汇管制 imf第8条;建立永久性的国际金融机构IMF。 每个要点1分,综述1分,共6分3、金融抑制;投资环境恶化;固定汇率制下的实际汇率高估;国际信息的不对称性(预期收益、风险+→保密性);人力资本的国际差异(发达国家的资本边际报酬率高);对居民与非居民的差别待遇(歧视居民 优待非居民);发展中国家国内资产存在公共产权(利益集团之间的斗争和自我保护);政策的不确定性(政府更迭 资本外逃与政府大量举借外债并存)答出4个即可,每个要点1分,综述得2分,共6分4、特别提款权是IMF无偿分配给会员国的账面资产;可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字。每个要点3分5、经常项目下出口大于进口;资本项目下吸引外资大于对外投资。 每个要点3分六、分析说明题(共两题,每题10分,共20分)1、固定汇率制的缺点:a汇率固定,难以调节国际收支平衡;b固定汇率制下,一国的货币政策很难奏效 例:紧缩货币以治理膨胀,则利率提高 外资流入;c为了维护固定汇率,一国往往以牺牲国内经济目标为代价。d固定汇率使一国暴露在国际经济动荡之中。例:国外膨胀\汇率下降\本国政府抛售本币来拉升汇率\诱发本国的通货膨胀 5分浮动汇率制的缺点:汇率变动频繁、剧烈(相对而言) 不利于贸易和投资;为外汇投机提供了土壤和条件,加剧了金融市场的动荡和混乱 5分2、浮动汇率制合法化(汇率制度多样化)、黄金非货币化、国际收支调节方式多样化、国际储备多元化,扩大SDR的作用。 7分不足:汇率波动频繁、剧烈;SDR用途有限;主要的储备货币贬值趋势强烈,汇率变化大。 3分3一、 名词解释(每题4分,共20分。要求回答必须准确、完整、严谨)远期汇率:交易双方达成买卖协议,约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。欧洲欧元:在欧元发行国境外银行体系所创造的欧元存贷款业务,而非特指欧洲流通的欧元。离岸金融市场:一国货币当局管辖之外的(从事境外金融业务的)市场。又称为欧洲货币市场。 管理浮动:也被称作“不清洁浮动”,属于居中安排的汇率制度。它是指政府为了使市场汇率向对本国有利的方向浮动,通过外汇交易干预市场汇率,保持汇率不会过度波动。(换言之,既保持正常的汇率波动,同时又消除过度波动性) 美元化:将本币发行权一并放弃,直接使用其它货币作为本国流通中的法定货币。(换言之,使用其他国家货币代替本币执行价值储藏、交易媒介和价值尺度的现象,而不仅仅限于美元)二、 单项选择题(每题1分,共10分) ADADC CCDCB三、 多项选择题(每题2分,共10分) ABCD ABCD AC ABD BD四、 判断题(每题1分,共10分) √√√ √√√√五、 简答题(8+8+8+6=30分,要求回答准确、完整,条理清晰)1、(1)、“双顺差”:经常项目差额、资本与金融项目差额均为顺差。共2分(2)第一、国内的总供给和总需求平衡遭到破坏,持续大量的顺差说明出口大于进口,对于某些资源出口国来说是经济资源的掠夺性开采; 第二、增加本国的外汇供给,本币汇率上升,基础货币供应加大,有通货膨胀压力;第三、容易招致国际贸易摩擦和报复,不利于国际经济发展。 每点2分 2、人民币升值对我国的出口贸易不利影响:以外汇表示的出口价格提高,削弱了国际竞争力,不利于出口增加。2分 有利影响:第一、有利于原材料进口,从而有利于降低进口成本,有利于进口机器设备、技术等以提升出口实力;第二,有利于促进企业提升产品附加值和技术含量,而不再仅仅依赖低价带来的价格优势,从而有利于提升整个产业的竞争力;第三,有利于企业进一步加强管理和创新,降低产品成本。 以上每点2分。 3、(1)、利率互换:交易双方在债务币种相同的情况下,互相交换不同形式利率的一种预约业务。互换的结果是改变了公司的利息支出方式。 3分(2)、A公司浮动利率筹资的优势是0.5% A公司应该采取固定利率筹资。B公司应该浮动利率筹资 3分(3)、能,此时A公司的筹资成本为Libor-0.35%,B公司的筹资成本为9%,双方都获益了。2分4、(1)、套期保值:为了在货币折算或兑换过程中保障收益或锁定成本,通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法成为套期保值。 3分(2)、卖出期权,因为你坚信今天英镑的远期汇率对未来的即期汇率远远低估,不应该选择远期交易 3分六、 问答题(共20分)(1)、国际储备:一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 (4分)(2)、国际储备的构成形式:黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、在国际货币基金组织的特别提款权 (4分)(3)、应该投资,为了获取投资收益。它的决策,当然是投资专家和精英深思熟虑后的决策,是理性合理的。当前的亏损局面缘自难以预料的利空消息,是暂时,属于不可抗力(各2分,共6分)(4)、两个方面:其一,为了回笼人民币,抑制其流动性,降低通货膨胀压力。其二,购进市场上供大于求的美元,以减轻人民币的升值压力、降低外汇储备规模。 注意,照抄观点,酌情扣分。分析混乱罗嗦的,酌情扣分, (共6分)4一、名词解释(每题4分,共20分。要求回答必须准确、完整、严谨)欧洲债券:借款人(债券发行人)在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。国际储备:一国货币当局持有的,用于弥补国际收支逆差,维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式的资产的总称特别提款权:IMF创造的无形货币,作为会员国的账面资产,可以用于IMF会员国政府之间的清算,可以充当国际储备,但是不能直接用于贸易与非贸易支付外汇风险: 又称为汇率风险,是指在不同货币的相互兑换或折算中,因汇率在一定时间内发生始料未及的变动,致使有关国家金融主体的实际收益与预期收益、实际成本与预期成本发生背离、从而蒙受经济损失的可能性。欧洲货币:它是指在货币发行国境外所营运借贷的货币资金。它不是指欧洲国家的货币。二、单项选择题(每题1分,共10分) BBDCA DDAAD三、多项选择题(每题2分,共10分)BCD BC ABD ABC AC四、判断题(每题1分,共10分)√√√ √√√√五、简答题(8+8+8+6=30分,要求回答准确、完整,条理清晰)1(1)、纸币制度下,影响汇率变动的因素有:国际收支差额、利率水平、通货膨胀因素、财政货币政策、投机资本、政府的市场干预、一国经济实力、其他因素 (4分)(2)、影响人民币升值的主要因素:我国财政经济状况良好,经济前景看好,货币信心强;我国的国际收支情况良好,持续巨额顺差,外资流入较多,外汇的供给充裕;我国的利率较高,经济增长速度快 (4分)2、欧洲货币市场快速发展的内在原因:二战后,资本主义国家经济加快复苏,各国的经济联系越来越密切,西方国家的生产和市场日趋国际化,促进了货币市场和资本市场的国际化 (3分)外在原因: 美国的国际收支逆差、美国政府金融政策的影响、其他国家的政策影响、美元币值降低。以上每点各1份,阐述都简明扼要的,再得1分 (5分)3、跨国公司直接投资的经济利益有:为了获取比较利益和垄断利润。可以扩大市场范围和产品销量、可以谋求比较利益和超额利润、利用国外的生产优势、利用国外的原材料资源、突破贸易壁垒 5分降低经营风险。可以规避长期汇率风险、可以获取稳定的收入和现金流量 3分(共8分)4、浮动汇率制的缺点有:汇率浮动不稳定,加大不确定性和外汇风险危害;外汇市场动荡,容易引发资金频繁移动和投机;容易滥用汇率政策 以上每点2分 (6分)六、问答题(共20分)(1)、国际收支:一国一定时期内居民与非居民全部经济交易的系统记录。(4分)(2)、货物和服务项目、收益项目、经常转移项目(4分)(3)、我国国际收支出现巨额顺差的原因是:经常项目和资本与金融项目多年来一直保持巨额顺差,即出现了持续巨额贸易顺差、外资流入远远大于资本流出(6分)(4)、如何解决我国国际收支不平衡矛盾加深这个难题?加大进口力度,提升出口产业结构和层次,不再追求出口规模数量上的表面增长速度;加大对企业的对外投资支持力度,鼓励企业走出去;人民币升值。(6分)
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