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注册资产评估师考试辅导:财务会计第十二章财务报表分析.doc

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1、                         第十二章 财务报表分析   一、盈利能力状况的分析指标  (一)净资产收益率  净资产收益率是反映企业经营业绩的核心指标,通用性强,适用范围广,不受行业限制。  净资产收益率=净利润平均净资产100%  平均净资产=(年初净资产+年末净资产)2  净资产=所有者权益(股东权益)=资产-负债  一般情况下,净资产收益率越高,表明企业自有资本获取收益能力越强,运营效益越好,对企业投资人、债权人的利益保障程度也就越高。  (二)总资产报酬率  总资产报酬率=(利润总额+利息支付)平均资产总额100%。

2、  平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)2  总资产报酬率大于市场利率,可以负债经营。  企业可将总资产报酬率与资本的市场利率进行比较,如果该指标大于市场利率,表明企业可以充分利用财务杠杆进行负债经营,获取尽可能多的效益。  (三)销售(营业)利润率  销售(营业)利润率=主营业务利润主营业务收入净额100%  主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加  该指标表明企业 经营活动最基本的获利能力。  营业利润率越高,说明收入中包含的利润越多,产品附加值高,主营业务市场竞争力强,发展潜力越大,获利水平越高,而且为提高净资产收益率奠定了基。

3、础。  (四)盈余现金保障倍数  盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润  盈余现金保障倍数越高,长远发展能力越强。  该指标越高,说明企业盈余质量越好,企业长远发展能力越强。  (五)成本费用利润率  成本费用利润率=利润总额成本费用总额100%  成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用  一般情况下,该指标越高,表明企业为取得收益所付出的代价越小;成本费用控制越好,获利能力越强。  (六)资本收益率  资本收益率=净利润平均资本100%  平均资本=【(年初实收资本+年初资本公积)+(年末实收资本+年末资本公积)】2。

4、  资本收益率越高,企业投入资本获取收益能力越强,运营效益越好,对企业投资人利益的保证程度越高。  二、资产质量状况的分析指标  (一)总资产周转率  总资产周转率(次)=销售(营业)收入净额平均资产总额  总资产周转率(天)=360总资产周转率(次)  一般情况下,该指标数值越高,周转速度越快,销售能力越强,资产利用效率越高。它受到流动资产周转率、应收账款周转率等指标的影响。  (二)应收账款周转率  应收账款周转率(次)=销售(营业)收入净额平均应收账款  应收账款周转率(天)=360应收账款周转次数  平均应收账款=(年初应收账款+年末应收账款。

5、)2  应收账款=“应收账款”项目金额+“坏账准备——应收账款”项目金额  一般情况下,该指标越高,应收账款回收程度越高,应收账款占用资金水平较低。  (三)不良资产比率  不良资产包括资产减值准备、应提未提和应摊未摊的潜亏挂账、未处理资产损失等  不良资产比率=(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失)(年末资产总额+资产减值准备余额)100%  一般情况下,该指标越高,资金利用效率越差。该指标越小越好, 零是最优水平。  (四)资产现金回收率  资产现金回收率=经营现金净流量平均资产总额100%  该指标表示企业资产从投入到产出再。

6、到收回现金的流转速度,具体反映了企业全部资产管理质量和利用效率。  一般情况下,该指标数值越高,表明资产从投入到产出再到收回现金的比例越高,资产的质量越好。  (五)流动资产周转率  流动资产周转率(次)=销售(营业)收入净额平均流动资产总额  流动资产周转率(天)=360流动资产周转次数  平均流动资产总额=(年初流动资产总额+年末流动资产总额)2   一般情况下,该指标数值越高,表明流动资产周转速度越快,在某种程度上增强了盈利能力。  三、债务风险状况的分析指标  (一)资产负债率  资产负债率=负债总额资产总额100%  从债权人的角度分析,指。

7、标越小,债权越安全;从所有者角度分析,希望该指标越大越好,在收益率大于债务成本率时,所有者可以获得更多的利益。  (二)已获利率倍数  已获利息倍数=息税前利润利息支出  息税前利润=利润总额+利息支出  一般情况下,该指标越高,企业的债务利息偿还越有保证,偿付债务利息的风险越小。  (三)速动比率  速动比率=速动资产流动负债100%  速动资产=流动资产-存货-其他流动资产=货币资金+交易性金融资产+应收及预付款项  该指标越高,偿还流动负债能力越强。但超过一定的限度,可能会降低资产的利用效果。一般情况下速动比率为1时,表明企业既有良好的债务偿还能力,又有合。

8、理的流动资产结构。  (四)或有负债比率  或有负债比率=或有负债余额(所有者权益+少数股东权益)100%  或有负债余额=已贴现承兑票据+担保余额+贴现与担保外的被诉事项金额+其他或有负债  该指标越小,企业潜在债务风险越小。  四、经营增长状况的分析指标  (一)资本保值增值率  资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益年初所有者权益100%  表示当年在自身的努力下资本的实际增减变动情况,谨慎、稳健地反映了资本的保全和增值状况。  指标等于1,表明资本得到保全。指标小于1,资本受到侵蚀,没有实现资本包不全。该指标大于1,表明资本得到增值,指标。

9、越大,资本积累越多,企业资本保全性越强。  (二)总资产增长率  总资产增长率=(年末资产总额-年初资产总额)年初资产总额100%  该指标表明企业资产的积累程度,企业经营规模的扩大程度,资产积累速度越快,应付风险、持续发展的能力越大。  五、上市公司财务报表分析比率  (一)每股收益  1.基本每股收益  每股收益=净利润年末普通股股份总数  若公司发行优先股则:  每股收益=(净利润-优先股股利)(年末股份总数-年末优先股股数)  若本年度普通股股数发生变化,分母应采用按月计算的加权平均发行在外的普通股股数  发行在外的普通股加权平均股数=期。

10、初发行在外的普通股股数+当期新发行普通股股数已发行时间报告期时间-当期回购普通股股数已回购时间报告期时间  掌握教材【例12-23】  (二)市盈率  市盈率=普通股每股市价普通股每股收益  在市价确定的情况下,每股收益越高,市盈率越低,投资风险越小,反之亦然。  在每股收益确定的情况下,市价越高,市盈率越高,风险越大,反之亦然。  仅从市盈率高低的横向比较看,高市盈率说明公司能够获得社会信赖,具有良好的前景,反之亦然。  (三)每股净资产和调整后每股净资产  每股净资产=期末股东权益期末普通股股数  调整后的每股净资产=(年度末股东权益-3年以上的应收款项。

11、净额-长期待摊费用)年度末普通股股份总额  每股净资产,在理论上提供了股票的最低价值。但该指标以历史成本计量,既不反映净资产的变现价值,也不反映净资产的产出能力,应结合其他资料进行综合分析。  六、现金流量表的分析  经济活动性质结构分析  (1)经营活动产生的现金流量净额,如果为正值,属于正常的现金流量情况,并且说明企业可以持续地产生现金流量;如果为负值,若该企业处于创建阶段,可能未来能够产生正的现金流量;若处于其他阶段,则可能面临财务困境。  一般情况下,企业经营活动产生的现金流量应为正值。  (2)投资活动产生的现金流量净额如果为正值,一是企业收回对外投资及取。

12、得投资收益,属于正常情况,说明企业对外投资形成收益或投资到期收回;二是处置固定资产等长期资产,表明经营策略经营方向上有所调整,需要更多的现金投入到固定资产等长期资产上。如果为负值,可能是企业对外投资增加或企业购置固定资产等长期资产,不论属于哪一种情况,都说明企业具有一定的投资能力,进而说明企业的筹资能力和经营活动的盈利能力。  (3)筹资活动产生的现金流量净额如果为正值,说明企业具有一定的筹资能力,进而渐进说明企业的盈利能力。如果为负值,说明企业具有一定的偿债能力、分配现金股利能力,进而间接说明企业的盈利能力。  如果由于减资导致的负值,说明企业在调整经营规模或经营原因方面出现亏损需要。

13、减资。  一般来说,一个健康的正在成长的公司,经营活动现金流量应当是正值,投资活动的现金流量是负值;筹资活动的现金流量是正负相间的。  七、杜邦财务分析法  核心公式推导如下:    净资产收益率=总资产利润率权益乘数  =销售净利润率资产周转率权益乘数  【12-38】  (1)权益乘数受资产负债率影响,负债率越大,权益乘数越高。企业可以运用较高的资产负债率给企业带来较多的经济利率,但同时也要承受较大的财务风险。  (2)总资产周转率表明,只要资产运转起来就可以产生收入。可以通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率来判断哪些因素导致资产周转率发生变化。  (3)营业净利率的高低受营业收入和净利润的影响,实际上是由营业收入和成本的大小来决定的。   第4页。

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