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第四章+公司治理中的激励机制.ppt

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第四章公司治理的激励机制与业绩评估,宫玉松,第一节激励机制中的薪酬体系,一。建立公司治理激励机制必要性 管理学家巴纳德:“在现代社会中,如不存在激励,绝大多数人总是站在消极的一端,一个组织如果缺少激励因素,那么该组织就很难有令人满意的绩效”。,,1。对经营者激励的必要性 由于信息不对称及经营活动本身的复杂性,监督经营者的难度很大,成本很高。代理理论认为,当委托人对经理行为的观察和监督成本很高时,与其将较多的时间和费用投向信息搜寻和监督代理人上,不如投到对代理人的激励上。,,人力资本理论则认为,随着人力资本在企业地位的提升,要求改变过去以控制、支配为主要形式的管理制度,建立以充分动员企业各种人力资本、激发人力资本的创造性和积极性为核心的激励制度。由于经营者的人力资本是企业最重要的人力资本,让其参与企业的剩余分配既是对其激励的必要,也是充分发挥经营者人力资本重要性的要求。,,2。对董事激励的必要性 以前人们认为董事作为股东的受托人,必须对股东尽到诚信和勤勉义务,只有首先具备这一责任心的人才有资格成为董事。从这一意义上说,股东是在选择自己信得过的人当董事,两者是一家人,加之独立董事对企业的时间和精力投入远不如高级管理人员,因此对他们不需要过多的物质激励,支付车马费即可。,,另外,对董事来说,更看重的是担任这一职务的荣誉。在许多国家,被聘为一家公司尤其知名公司的独立董事,是跻身于上流社会的标志之一。,,但随着董事成为一种职业,一些具备董事素质的人就靠专门担任多家公司的独立董事作为职业,他们所拥有的管理技能和知识对企业战略管理十分重要,在这种情况下,尽管独立董事市场的声誉机制对董事的行为起着重要的激励和约束作用,但如果职业董事不拿报酬或报酬很少,他们可能就不那么在乎董事的职位及董事市场的声誉机制。,,另一方面,董事会实行集体决策和领导,对每一个董事很难具体地划分应承担的责任,因此更多的是对董事会作为一个整体来进行考核。在这种情况下,如没有足够的激励,董事的积极性就难以充分发挥,行为也难以规范。 代理理论认为,董事和股东之间是一种代理关系,是两个相对独立的主体,二者之间存在着利益冲突,股东对董事同样需要监督和激励,而对董事特别是独立董事的监督难度甚至比对高级管理人员的监督更大。因此,董事的激励机制非常重要。,,二。激励机制中的薪酬体系 1。经营者的薪酬体系 经营者的一揽子薪酬包括固定收入(薪金)、奖金、福利、津贴等短期激励和长期激励。 (1)薪金。是薪酬体系中的最基本形式。其特点是具有相对固定性,即在一定时间内和一定程度上与本公司的经营绩效不存在相关性,而受企业规模和经理人才市场的影响较大。 一般情况下,经营者的薪酬会随着企业规模的扩大而急剧增加。因此经营者具有通过并购或其它途径做大企业规模的天然冲动。,,大公司总经理的年薪 中国神华 168万元 中国石化 96.74万元 中国石油 98.1万元 宝钢股份 195万元 中国远洋 158万元 工商银行 189万元 中国银行 155万元 建设银行 176万元 万科 680万元,,企业是一个等级体系,内部的人员及其工资都处在不同的等级或岗位上。由于晋升体系呈三角形,越往上去,晋升的难度越大,几率也越来越小。为了激励有能力的人继续有动机晋升,越往上工资的上升幅度越大。,,(2)奖金。与公司的季度或年度利润等短期效益指标挂钩,主要取决于经营者对公司特定年度目标的完成情况。其作用在于将企业经营者当年的工作绩效与当年的收入有机的结合起来。,,(3)长期激励计划——主要是股票期权。 在美国,薪金与奖金占经营者收入的比例已不大,实际收入绝大部分来自于长期激励计划,其中股票期权是最常见的形式。,,(4)福利和津贴。 福利和津贴的作用是:为经营者提供良好的工作条件,提高经营者的工作效率;消除经营者的某些后顾之忧,使其全力以赴地致力于企业的生产经营活动;使经营者感受到与众不同的身份和地位,从而珍惜这份工作;完善的经营者福利和津贴有利于规范经营者的在职消费行为。,,西方企业经营者的特殊福利和津贴 非工作时间报酬:自由带薪假期,年休假,离职支付等。 公司提供的服务:有司机的高级轿车、飞机、游艇,专用停车位,专用卫生间,经理进餐室,法律服务,税务服务,金融服务等。 与工作业绩无关的奖金和津贴:俱乐部会员证,信用卡,音乐会或体育比赛票,家庭娱乐费用,贷款贴息,旅行一等舱,会议津贴,个人保护费用,配偶旅行费用,子女教育费用,搬迁费等。,,健康和安全:体检,身体调适计划,出差保护,暴力伤害保险,特别人寿保险等。 增补退休福利计划。 金降落伞计划。,,2.董事的薪酬体系 在董事会的成员中,执行董事是公司的职员并参与公司高层的经营管理活动,其报酬一般按照公司内部的晋升体系,采用与经营者相同的薪酬体系。而独立董事或外部董事
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