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金融风险管理三.ppt

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第三章 金融风险的监管,金融风险监管的理论基础 金融风险监管的目标、原则与内容 金融风险监管体制 金融风险监管的国际合作,金融监管的内涵,金融监管是监管当局通过对各类银行和其他金融机构实施有效监督检查和管制,用来保证金融体系的安全、稳定和保护存款人、投资人利益的行为。金融监管制度是由一系列监管法律法规和监管组织机构组成的体系,完善、高效、具有特色的金融监管制度对金融体系的发展起到任何方式都不可替代的保证和推动作用。,金融监管的产生,1、最早可追溯到1720年6月,英国颁布旨在防止过度证券投机的《泡沫法》起因于17世纪末到18世纪初英国发生的“南海泡沫”案,(17世纪初荷兰的“郁金香泡沫”事件,18世纪初法国发生的“密西西比泡沫”事件,并称欧洲早期的三大经济泡沫事件) 《泡沫法》标志着世界金融史上政府实施金融监管的开始,但还并非完全现代意义上的金融监管,仅针对股票立法。,“南海泡沫”事件,经济泡沫一词即源于南海泡沫事件。 起因于南海公司(South Sea Company),1711年成立。表面上是一家专营英国与南美洲等地贸易的特许公司,但实际上是一家协助政府融资的私人机构,分担政府因战争欠下的债务。作为回报,英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行了永久性退税政策,并给予其对南海(即南美洲)的贸易垄断权。,南海公司创办人牛津伯爵,● 1719年,英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换,带动股价上涨 ● 1720年,南海公司透过政府,推行可用国债转换公司股票的计划,且公司允许客户以分期付款的方式(第一年仅仅只需支付10%的价款)来购买公司的新股票。 2月2日,英国众议院通过该计划,股价从1月的128元涨至390元,“南海泡沫”事件,南海公司股价从1720年1月的每股128英镑上升到7月份的每股1000英镑以上,6个月涨幅高达700%。 在南海公司股票示范效应的带动下,全英所有股份公司的股票都成了投机对象。从国王、物理学家牛顿到普通百姓都卷入其中。 1720年6月,为了制止各类“泡沫公司”的膨胀,英国国会通过了《泡沫法案》。 自此股市一落千丈,南海股价12月份跌到124英镑。“南海泡沫”由此破灭。,牛顿在事后不得不感叹:“我能计算出天体的运行轨迹,却难以预料到人们如此疯狂。”,真正意义上的金融监管,是与中央银行制度的产生和发展直接相联系的。中央银行制度的普遍确立是现代金融监管的起点。(17、18世纪),金融监管的产生,1694年英格兰银行成立,1928年垄断全国的货币发行权;1800年法兰西银行开业,1848年获全国货币发行权;1814年荷兰国家银行成立,独占货币发行权。,英格兰银行,20世纪30年代至70年代——严格监管,安全优先。30年代的大危机对经济学的影响就是它提供了一系列证明市场不完全性的充分证据,表明“看不见的手”无所不至的能力只是一种神话。凯恩斯学派主导金融监管理论快速发展。,20世纪30年代大危机后,以美国、英国、日本、法国为主要代表的西方国家实行了分业经营和分业监管体制,在分业监管体制下,监管当局对金融机构的业务范围一般有严格限制,主要包括:(1)禁止商业银行从事投资银行业务。商业银行除了可以经营法律规定的债券外(如国库券等),不得从事购买股票或其他有价证券的交易;(2)禁止证券经营机构吸收存款和发放贷款;(3)银行、证券等金融机构的高级管理人员不得互相兼任等。,20世纪70年代至90年代——效率优先型严厉的金融监管付出了金融体系效率损失的沉重代价,20世纪70年代困扰西方国家的“滞胀”宣告了政府干预主义的破产,在金融领域,金融自由化理论逐步抬头。——政府也会失灵麦金龙和肖的“金融抑制”和“金融深化”理论,西方发达国家以及一些发展中国家在自由化理论的影响下纷纷放松对金融业的严格管制,实行金融自由化。内容主要包括:(l)利率自由化;(2)金融业务自由化;(3)金融市场自由化;(4)金融国际化。金融自由化推崇“效率优先”的原则,在很大程度上促进了这一时期的金融发展和经济繁荣。,20世纪90年代至今——稳健型监管△强调安全与竞争、效率与成本相权衡的监管新理念,安全优先△越来越重视金融机构的内部控制制度和行业自律机制△金融监管的市场导向化和信息披露制度的强化△强调监管者与被监管者合作的新监管理念△金融监管的国际合作趋势,金融监管发展史:“放松——管制——放松”循环往复的过程,第一节 金融风险监管的理论基础,一、金融风险监管的一般理论1、市场失灵:垄断、外部效应、公共物品、信息不完全与不对称,需要政府的管制来弥补或纠正 2、社会利益论和社会选择论,,二、金融风险监管的理论根源1、金融风险的外部负效应较大① 金融机构负债率较高,且其债权人分布面较广,可能覆盖社会各阶层;② 金融机构在经营中出现的问题具有传染性;③
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