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5国际金融市场.pptx

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第五章国际金融市场,结构: 第一节国际金融市场概述 第二节欧洲货币市场 第三节金融衍生工具市场,第一节 国际金融市场概述,一、国际金融市场的定义国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所,包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场等。,国际金融市场形成的条件,稳定的政治局面; 实行自由外汇制度; 金融管理制度比较健全,信用制度比较发达; 具备优质的地理位置,具有现代化的国际通讯设备; 具有比较稳定的货币制度,金融市场功能比较健全。,国际金融中心交易概况,,国内投资者 或存款者,国内借款者,国外投资者 或存款者,国外借款者,国内金融市场,离岸金融市场,,,,,在岸金融市场,国际金融市场类型,(一)按市场功能划分 1、国际货币市场2、国际资本市场 3、国际外汇市场 4、国际黄金市场,,,国际金融市场类型,(二)按交易对象所在区域和交易币种分类 1、在岸金融市场 在岸(on-shore)金融市场,是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。经营对象是市场所在国货币; 2、离岸金融市场 离岸(off-shore)金融市场又称境外市场,经营对象包括除市场所在国货币以外的西方主要货币;借贷关系涉及非居民与非居民之间的借贷;,比较在岸金融市场与离岸金融市场,,国际金融市场类型,(三)按交易工具的性质分类 1、现货市场现货市场是指以基础资产为交易对象的市场,又称为基础市场2、衍生市场衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象的市场。 衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场和远期利率协议市场,第二节欧洲货币市场,一、欧洲货币的内涵 二、欧洲货币市场的内涵 三、欧洲货币市场形成的原因 四、欧洲货币市场的特征 五、欧洲货币市场与离岸金融中心 六、欧洲货币市场的业务,离岸金融市场,指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放等金融业务的市场 离岸市场是国际金融市场的核心,是相对于传统的在岸市场(onshore market) 而言,也称境外金融市场 通常,离岸业务与国内金融市场完全分开,不受所在国金融、外汇政策的限制,欧洲货币,指存放在货币发行国境外的银行存款,也称“境外货币” 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款,所以称为“欧洲美元”(eurodollar) 欧洲美元并不是一种特殊的美元,它与美国本土美元是同质的,具有相同的流动性和购买力 但欧洲美元不由美国境内金融机构经营,不受美联储相关银行法规、利率结构的约束 亚洲美元—是指亚洲(包括大洋洲)各商业银行的境外美元及其他可自由兑换货币。,欧洲银行,接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银行(eurobanks),通常是一些大型跨国银行 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场,也被称作欧洲货币市场,欧洲货币市场形成的原因,1、东西方之间的冷战 2、英镑危机 3、美国金融法令的逆效应 4、西欧一些国家实施资本限入措施 5、欧洲货币市场的内在优势 6、石油美元为欧洲货币市场注入巨资,欧洲货币市场的特征,1.经营环境非常自由 2.独特的利率体系 3.较少的税费负担 4.广泛的资金来源,资金规模庞大 5.方便的调拨选择 6.批发性市场 7.欧洲货币市场的内涵丰富:通常意义上的货币市场是短期资金借贷市场,而欧洲货币市场不仅经营短期资金借贷,也经营中长期资金借贷,具有很强的信贷创造机制。,欧洲货币市场与离岸金融中心,欧洲货币市场和离岸金融中心(Offshore financial center),实际上都是经营境外货币借贷业务的市场,笼统地讲,二者可以相互替代。 如果要将二者相互区别的话,欧洲货币市场者是境外货币市场的总称,而离岸金融中心则是指具体经营境外货币业务的地理区域。,欧洲货币市场与离岸金融中心,1.功能型中心 一体型,国内与离岸不分,伦敦、香港; 分离型,纽约、新加坡。如美国的IBF: 1981年纽约欧洲美元市场运作——国际银行设施(International Banking Facilities, IBFs),美国的离岸金融市场IBF,国际银行业设施(International Banking Facility) 以欧美国际金融中心的激烈竞争为背景 由美国政府主动培育而建成 主要内容 允许国际银行吸收非居民或海外公司的存款 免除存款准备金、利率上限和存款保险等相关要求 允许向非居民或海外公司提供贷款(限境外使用),美国的离岸金融市场IBF,核心意义 美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币,也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美元存贷款定义为欧洲美元 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制,由“境外货币”发展为“治外货币”,表现出鲜明的国际借贷机制的特点,欧洲货币市场与离岸金融中心,2.簿记型中心 这
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