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《国际金融》(第六、七、八章).ppt

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第六章 国际金融市场,第一节 国际金融市场概述,一、国际金融市场的概念,1.广义的国际金融市场指进行各种国际金融业务活动的场所。即由各国的交易者、中间商和银行组成,进行各种金融资产的全部交易的场所,体现着国际间金融商品的供求关系。货币市场(Money Market)资本市场(Capital Market)外汇市场(Foreign Exchange Market)黄金市场(Go1d Market)。,2.狭义的国际金融市场,指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的市场。特点:1)经营对象——货币——形态的单一性2)供求双方不是买卖关系,而是借贷关系。,二、国际金融市场的类型,1.传统的国际金融市场指从事市场所在国货币的国际借贷,并受市场所在国政府政策与法令管辖的国际金融市场。,传统的国际金融市场 的特点,1. 经历了由地方性金融市场到全国性金融市场,最后发展为世界性金融市场的历史发展过程;2. 它是以其强大的工商业、对外贸易与对外信贷等经济实力为基础的;3. 通常情况,居民是主要的投资者,非居民是主要的筹资者;4. 受市场所在国法律的管辖。故又称为在岸金融市场。,2.新型的国际金融市场,又称离岸金融市场或境外金融市场,是指市场行为以非居民交易为主体,基本不受市场所在国法律管辖的国际金融市场。典型的离岸金融市场就是二战后形成的欧洲货币市场。,新型的国际金融市场的特点,1)经营对象是境外货币。2)打破了资金供应者的传统界限。3)借贷活动不受任何国家政策与法令的管辖。4)建立了独特的利率体系存款利率略高于国内金融市场,而放款利率略低于国内金融市场。5)完全由非居民交易形成的借贷关系6)广泛的银行网络与庞大的资金规模7)市场的形成不以强大的经济实力为基础。,三、国际金融市场的形成条件,1.稳定的政局2.完善的市场结构 3.良好的国际通讯设施 4.宽松的金融政策 5.训练有素的国际金融人才,四、当代国际金融市场的发展,(一)国际金融市场融资证券化融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。直接融资是不经金融机构的媒介,直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动,主要表现为证券融资。间接融资是通过金融机构的媒介,由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动,如企业向银行、信托公司进行融资等等。,国际金融市场融资证券化 ,是指国际银行贷款迅速下降,证券融资比例迅速上升的进程。包括:融资手段的证券化是指传统的通过银行中介的融资方式,向通过金融市场发行证券转变,主要表现为票据、债券和股票等有价证券发行的扩大和证券市场重要性增加。,贷款债权的证券化是指金融机构通过发行以贷款债权为担保的证券,以证券交易的方式实现贷款债权的转移和流动。美国储蓄机构的不动产抵押贷款的证券化就属于这种形式。,(二)国际金融市场创新化,1.新型国际金融市场陆续出现。2.融资技术和金融工具推陈出新。 3.金融交易过程电子化。 4.新的国际货币的运用。,票据发行便利是指银行同客户签订一项具有法律约束力的承诺,期限一般为3~5年,银行保证客户以自己的名义循环发行短期票据,银行则负责包销或提供没有销售出去部分的等额贷款。,票据发行便利特点:,1)企业可以获得较低成本资金,提高使用资金的灵活性。2)企业通过发行短期票据获得中长期资金,具有创造信用功能,并使风险进一步分散,表内业务表外化。3)银行可以向借款人收取协助筹资报酬,包括承诺费,包销费。,(三)国际金融市场全球一体化,一体化表现为:1.欧洲货币市场同各国国内市场之间密切联系,从而将各国市场有机地联系在一起。2.信息革命使各地的金融市场和金融机构紧密联系在一起,形成一个全时区、全方位的一体化国际金融市场。,一体化趋势对国际金融市场的影响:,1.金融资产经营国际化。2.金融机构跨国化。 3.价格信号趋同化。,(四)国际金融市场动荡化,在欧洲货币市场和衍生金融工具市场上,国际金融组织和各国政府的管制措施缺乏约束力。自浮动汇率制推行以来,汇率和利率常常出现大起大落。价格信号的波动为金融投机提供了可乘之机,金融投机又对价格波动有着推波助澜的作用。,第二节 国际货币市场和国际资本市场,一、国际货币市场货币市场是经营期限为1年和1年以内的借贷资本的市场(短期资金的融通市场)国际货币市场的特点是交易的一方为市场所在地的非居民,另一方为居民。,1.银行短期信贷市场,主要包括银行对外国工商企业的信贷和银行同业间拆放市场。前者主要解决企业流动资金的需要,后者主要解决银行平衡一定时间的资金头寸,调节其资金余缺的需要。,伦敦银行同业间拆放利率(London Inter Bank Offered Rate,简称LIBOR)已成为制定国际贷款利率的基础,2.贴现市场,贴现市场(Discount Market)是经营贴现业务的短期资金市场。贴现是银行购买未到期
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