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7国际金融市场.ppt

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第五讲 国际金融市场,,,,,外向型企业承担的风险及使用的避险工具,将要涉及的问题,各种金融市场的特点是怎样的? 怎样运用各种金融市场? 国际金融一体化问题 离岸金融市场 上海何时能够成为国际金融中心?,国际金融市场的分类,货币市场与资本市场传统市场与离岸市场 外汇、黄金、证券等衍生产品市场: 远期、期货、期权和互换等,形成国际金融市场的前提条件,政治稳定 无外汇管制或外汇管制很松 健全的金融体系和机构 现代通讯设施 强大的经济实力 实力雄厚的专业人才队伍,货币市场,货币市场工具 货币市场基金 主要货币市场利率: UK:LIBOR,LIBID & LIMEAN US: NYIBOR,prime rate China: SHIBOR,国际货币市场的主要类型,银行同业拆借市场— 批发市场 欧洲货币市场 — 国际货币市场 亚洲货币市场 贴现市场 短期证券市场,货币市场工具,短期国库券商业票据可转让的银行定期存单银行承兑票据,离岸金融市场,一国的金融机构从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融,即任何国家、地区及城市,凡主要以外币为交易(或存贷)标的,以非本国居民为交易对象,其本地银行与外国银行所形成的银行体系,都可称为离岸金融中心。,离岸金融市场的类型,一体型,如香港分离型,如美国IBF(国际银行设施) ——International Banking Facilities走账型(或逃税型),如巴哈马,欧洲货币市场的特点,离岸金融市场 无中央银行 竞争差价很小 批发市场- 银行同业市场为主 银团贷款 欧洲债券 亚洲货币市场,欧洲货币市场的经济影响,积极影响促进西欧经济发展 促进国际贸易发展 促进国际金融一体化 有利于调节国际收支,消极影响 国际金融市场更加脆弱 有关国家货币政策失效 加剧外汇市场汇率的波动,资本市场,中长期信贷市场:债券与股票 投资银行公司 股票交易所 国际主要股票市场指数 股票指数、利率与汇率之间的关系,购买股票的动机,红利投机利润控股,国际主要股票指数(1),NYSE:道琼斯股票价格指数—道琼斯30种工业股票价格平均指数—道琼斯15种公用事业股票价格平均指数—道琼斯20种交通运输业股价平均指数—上述65种股票价格综合指数 纳斯达克指数(Nasdaq- National Association of Securities Dealers Automated Quotation)),国际主要股票价格指数(2),英国:伦敦金融时报100家股价指数(FTSE100) 德国:Dax 日本:日经指数 ( Nikkei Index) 恒生指数(Hang Seng Index),美国股价指数变动的影响,美国股指下跌,,红利下跌 效益下降,,减少进口,,别国出口减少,,日经指数下跌 恒生指数下跌,,逆差,,,$,,国际债券市场,外国债券: yankee , samurai, bulldog 欧洲债券 全球债券 直接债券 浮动利率债券 可转换债券,国际债券的主要种类(1),外国债券—在海外发行的以所在国货币为面值的债券,受所在国当局的管制。— 扬基债券:在美国发行的美元债券— 武士债券:在日本发行的日元债券— 猛犬债券:在英国发行的英镑债券,国际债券的主要种类(2),欧洲债券:在海外发行的以第三国货币为面值的债券,不受所在国当局的管制。如:欧洲美元债券、欧洲日元债券等,金融期货交易的种类,商品期货 外汇期货 利率期货 股票指数期货 黄金期货,,Customer,Broker’s House,,,,Floor Broker,Clearing House,,,Futures Transactions,Initial Margin 5%-15% Face Value 7~20 times gain/loss High gearing,Commission (round trip),order,Open Outcry,Gestures Computer based system,Mark- to -market,order,order,期货交易“商品”的特点,易保存,不易变质 有众多的交易者 价格波动频繁 没有市场操纵或垄断 品级容易划分,期货交易的特点,高杠杆性,以小搏大 合约标准化,一般为3月份、6月份、9月份和12月份合约 了结方式:对冲和实物交割 最后交易日 日内限价制,Maintenance Margin vs Variation Margin,国际主要期货交易所,US:芝加哥商品交易所(CME) 国际货币市场(IMM) 纽约期货交易所 费城股票交易所 伦敦国际金融期货交易所 (LIFFE). 伦敦期货和期权交易所 日本:东京股票交易所,外汇期货合约合约 合约规格 每货币单位 合约最小最小波动
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