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国际金融第三章 外汇市场与外汇业务.ppt

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华东师范大学金融学系 王同江,1,第三章 外汇市场与外汇业务,第一节 外汇市场 第二节 即期交易和远期交易 第三节 掉期交易,华东师范大学金融学系 王同江,2,第一节 外汇市场,定义 由经营外汇业务的金融机构所组成的在国际间从事外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所 性质 场所、网络或交易机制 大陆交易方式;英美交易方式 构成 外汇银行、外汇经纪商、外汇交易商、进出口商及其他外汇供求者、中央银行、外汇投机者,华东师范大学金融学系 王同江,3,外汇市场的发展及特点,外汇交易加速增长 1978 50000b 1989日交易量590b,1992日交易量820b 2004年2700b,2007年3080b 外汇交易币种集中 美元80%强;欧元、英镑、瑞士法郎、日元次之 远期外汇交易成为主流交易类型 伦敦远期交易占60%,其中掉期交易占80%以上 外汇结算的电讯网络趋于全球化:SWIFT全球银行间电讯协会 金融创新频繁,新工具层出不穷:货币与利率互换、利率期权等 外汇投机猖獗、市场风险加大,华东师范大学金融学系 王同江,4,外汇市场报价,买入价、卖出价:银行角度 中间价 基本点:汇率表达的基本单位一般为万分之一个货币单位,日元为0.01 掉期率:远期交易报价中,以基本点表示的远期汇率与即期汇率之间的差额。 交叉汇率:交叉相除方法,华东师范大学金融学系 王同江,5,全球主要外汇市场,伦敦 纽约 东京 法兰克福 苏黎世 新加坡 香港信息参考:国际清算银行,Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in 2007 - Final results,华东师范大学金融学系 王同江,6,第二节 即期交易和远期交易,即期外汇交易 定义:外汇买卖成交后、原则上两个工作日内进行交割的外汇交易业务。 不同地区的外汇即期交易,实际交割日期可能有所不同。有的次日清算、有的当日交割、有的第三天交割。 汇率:银行买入汇率和卖出汇率;银行电汇汇率,华东师范大学金融学系 王同江,7,进出口过程中的即期交易,,华东师范大学金融学系 王同江,8,即期外汇交易方式,现汇交易与现钞交易:可以在同一地点、同一时间进行不同货币间的现钞交易;不可能在同一地点、同一时间进行现汇交易。 即期交易分类 电汇:经营外汇业务的汇款银行应汇款人的申请,直接用电讯方式通知国外的汇入银行、委托其支付一定金额与收款人的一种汇款业务。 信汇:信函通知。信汇凭证:邮局的信汇委托书。 票汇:汇出行应汇款人的申请、开立以汇入行为付款人的汇票、交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国、以凭票取款的汇款方式。凭证:银行汇票。 特点:电汇汇率较高,为基本汇率;信汇不需密押、汇率较低;票汇汇款人自取、可背书转让。,华东师范大学金融学系 王同江,9,电汇流程,华东师范大学金融学系 王同江,10,套汇,定义:利用不同即期外汇市场某一时点上汇价不一致的机会,谋取地区间差价收益的外汇交易。套汇使两地的汇率趋于平衡。 直接套汇:两个外汇市场/两种货币; 香港:1美元=7.7502/7.7507港元 纽约:1美元=7.7807/7.7812港元 间接套汇:利用三地间的汇率差异,同时在三地间贱买贵卖、赚取汇率差额。 一单位外币的本币应付汇率的连乘积是否为1。 纽约:1美元=4.5454/4.5464瑞士法郎 苏黎世:1瑞典克朗=0.7495/0.7500瑞士法郎 瑞典:1美元=4.7990/4.8000瑞典克朗,华东师范大学金融学系 王同江,11,远期外汇交易,外汇买卖成交后、两个工作日以外的预约时间办理交割的外汇交易。 交易的数量、币种、汇率、交割时间、地点通过远期外汇合同约定。 满足短期信贷出口方、延期付款进口方的避险需求;或类似的债权人和债务人;或投机者。 常见远期交易种类:1周、2周、1月、2月、3月、6月、9月、12个月;3个月最为常见。 汇率:远期外汇实际汇率;升贴水标价法。,华东师范大学金融学系 王同江,12,远期汇率,实际汇率法:银行单向买断或卖断。 升贴水标价(掉期率):因即期汇率变动,只报远期与即期的差价。升水、贴水、平价。 GBP Spot 1.7540/50;30-day 2/3; 90-day 28/30; 180-day 30/20 汇价计算 直接标价法:左小右大升水,加点数;左大右小贴水,减点数。 间接标价法:左小右大贴水,加点数;左大右小升水,减点数。 升贴水计算:即期汇率*(甲货币利率-乙货币利率)*月数/12。利差=即期汇率-远期汇率,华东师范大学金融学系 王同江,13,远期外汇交易种类,固定外汇交割日的远期外汇交易 确定外汇交割月份的远期外汇买卖 未确定交割期的远期外汇买卖,华东
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