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私募基金与金融衍生品.ppt

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私募基金与金融衍生品,HOMTO精品分享,目录,,,,现行法规下的机会,私募基金的发展新动力,私募基金在目前市场中所遇到的挑战,私募基金的管理与运行,私募基金及其在中国的发展,第一部分:私募基金及其在中国的发展,一、私募基金及其发展历程,简单说说:什么是公募,什么是私募?,公募:初级投资者的集合 公募基金就是我们平常说的基金,大部分1000元起买,公募基金一般有仓 位限制,不能满仓,也不能低于某个下限,股票型一般是60%。 私募:高端投资者的集合 私募一般是100万起买,期间每月公布一次净值,可以满仓和空仓运作。 私募必须追求绝对正收益! 私募基金管理人的利益和投资者的利益较为一致,主要原因是私募基金的固 定管理费很少,主要依靠超额业绩费生存发展,而超额业绩费是在净值每次 创出新高后才可提取的,因此,只有投资者赚到钱,私募才能赚到钱!所以 私募基金需要追求绝对的正收益,对下行风险的控制相对严格。,一、私募基金及其发展历程,私募的发展历程,,,,,1993年-1995年:萌芽阶段,证券公司与大客户形成了不规范的信托关系; 1996年-1998年:形成阶段,众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手;1999年-2000年:盲目发展阶段,由于投资管理公司大热, 大量证券业的精英跳槽,凭着熟稔的专业知识和市场营销,一呼百应。2001年以后:逐步规范、调整阶段,操作策略由保本业务向集中投资 策略的转变,操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。2004年,私募基金开始与信托公司合作,推出信托投资计划, 标志着私募基金正式开始阳光化运作。 2006年,证监会下发了有关专户理财试点办法征求意见稿。 基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。 2007年,《合伙法》颁布,私募基金开始建立合伙企业。,私募基金的市场需求,近几年,阳光私募处于快速发展的阶段,截止到2010年10月,我国阳光私募的管理规模已经成功突破1200亿元,加上更加庞大的私募股权基金和地下私募基金,私募基金的规模在快速扩张着。随着我国经济的快速发展,社会累积了大量的财富,中高端的投资者越来越多,资金需要寻找新的投资出路,作为投资精英的的私募基金凭借着出色的业绩表现,越来越多的成为了市场的焦点,获得了市场和投资者的一致认可,私募基金也越来越多的成为了投资者的选择。,一、私募基金及其发展历程,第二部分:私募基金的运行和管理,二、私募基金的运行与管理,私募基金的类型:按组织形式,我国私募有下面几种类型,有完整的公司架构,运作比较正式和规范。缺点:双重纳税(33%的企业所得税以及个人所得税),主要用于民间的“非合法”私募基金,以委托理财方式为其他投资者提供投资服务,一般以工作室的形式存在,规模较小,数量最多。,由普通合伙人和不超过49人的有限合伙人共同组成,普通合伙人承担无限责任,其他普通投资人承担有限责任。优点:没有企业所得税。,,,,,,,,,,,,,,,,,,契约制,公司制,有限合伙制,二、私募基金的运行与管理,阳光私募基金产品的运行,,四方参与:私募基金公司作为信托公司的投资顾问,管理和运作资金; 信托公司是产品发行的法律主体,提供产品运作的平台,并承担部分监 管之责;银行作为资金托管人,保证资金的安全;证券公司作为证券的 托管人,保障证券的安全。,,,,,二、私募基金的运行与管理,二、私募基金的运行与管理,在对基金经理的压力和个人激励方面,一对多还是远远不如私募 姑且不论能力差别多大,这已经在基金经理的积极性方面导致重大差别 流动性方面一对多也不如私募,私募基金与公募“一对多”专户的区别,第三部分:私募基金目前所遇的挑战,,,对于私募公司:1、法律环境、税收环境以及配套法规、措施等还不完善。 2、社会认知度不高。 3、管理规模难以扩大,对基金的稳定性、交易手法都有一定限制,交易效率受到影响。,,,,现行模式下 的挑战,三、私募基金在目前市场中所遇到的挑战,对客户:1、没有公开宣传消息,缺乏专业的有公信力的对接平台。 2、存在一定道德风险 3、对于过往业绩的不信任。 4、缺乏合理可信的风险控制监督机构。,,阳光化发展,扩大曝光度,公司组织形式与产品创新,选择最优运营模式,减少税收,突破方向,三、私募基金在目前市场中所遇到的挑战,第四部分:私募基金的发展新动力,四、私募基金发展新动力,,,,,,,,,,终端销售市场,公信力平台、风控、市场,交易通道、销售市场,产品设计、风控、管理,四、私募基金发展新动力,将各自的优势资源整合,证券、期货公司,第五部分:现行法规下的机会,五、现行法规下的机会,期货与金融衍生品的机遇,1、我国属于世界制造中心,正处于经济崛起阶段,国际贸易量大,大宗商品和能源价格安全需要有一定规则。 2、实体经济发展,需要衍生品为更多金融产品提供支持。 3、
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