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第六章 国际金融市场.ppt

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第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 衍生金融工具市场,第六章 国际金融市场,第一节 国际金融市场概述,一、国际金融市场的概念国际金融市场是指在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及有关国际金融业务活动的场所。广义的国际金融市场是指进行各种国际金融业务活动的场所,包括国际货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场,20世纪70年代以来形成和发展起来的国际金融期货市场和期权市场是国际金融市场新的组成部分。狭义的国际金融市场,仅指从事国际资金借贷和融通的场所,亦称国际资金市场,包括国际货币市场和国际资本市场。,1.传统的国际金融市场(外国金融市场)从事市场所在国货币的国际借贷,并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。传统的国际金融市场与国内金融市场存在密切的联系,是在国内金融市场的基础上自然形成的(经历:地方性→全国性→世界性的金融市场),伦敦、纽约、苏黎世、巴黎、东京、法兰克福、米兰属此类。,二、国际金融市场的类型,传统国际金融市场的特点:(1)该市场受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约,各种限制较多,借贷成本较高。(2)交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。(3)通常只经营所在国货币的信贷业务,本质上是一种资本输出形式。,2.新型国际金融市场 (欧洲货币市场)指二战后形成的欧洲货币市场。主要是非居民的境外货币存贷市场,也称离岸金融市场。 离岸金融市场的特征:(1)市场参与者是市场所在国的非居民,即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。(2)交易的货币是市场所在国之外的货币,包括世界上主要可自由兑换货币。(3)资金融通业务基本上不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。,国内投资者或存款者 国内借款者国外投资者或存款者 国外借款者,,,,,国内金融市场,传统的国际金融市场,离岸金融市场,传统的国际金融市场与新型的国际金融市场(离岸金融市场)的区别。,(1)业务主体的差别。传统的国际金融市场以居民与非居民之间的金融交易为业务主体,而且居民多为投资者,非居民多为筹资者;新型的国际金融市场则以非居民之间的金融交易为主体,非居民的身份不受限制。 (2)交易货币的差别。传统的国际金融市场以市场所在国货币为交易货币,新型的国际金融市场则可以任何可自由兑换的货币为交易货币。 (3)资金来源的差别。传统国际金融市场上的资金主要来源于市场所在国,新型国际金融市场上的资金则来源于世界各地。 (4)受管制程度的差别。传统国际金融市场上的金融交易要受市场所在国的金融法规的管制;而新型国际金融市场上的金融交易可以不受市场任何国家金融法规的管制。,1.政局比较稳定2.完整的市场结构3.良好的国际通讯设施4.宽松的金融政策和优惠措施,三、国际金融市场的形成条件(P210),1.国际货币市场(P211) 2.国际资本市场(P212) 3.外汇市场和黄金市场 4.金融衍生品市场,四、国际金融市场的构成,1.积极作用:(1)调节国际收支(2)促进世界经济发展(3)推动资本和生产国际化发展 2.消极作用: (加大了金融风险 )(1)为投机提供了便利,加大了金融风险(2)国际金融市场一体化使金融风险随全球化而扩展 (3)巨额的国际资本流动增大了国际投资风险(4)加剧世界性通货膨胀,五、国际金融市场的作用(P212-213),第二节 欧洲货币市场,一、欧洲货币市场的概念欧洲货币市场是指在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的国际金融市场。 欧洲货币:是指在货币发行国境外流通的该种货币,而非特指欧洲某个国家的货币。因为最早的境外货币是出现在欧洲国际金融市场上的美元,于是就有了欧洲美元的说法。,欧洲美元与美国国内流通的美元不同的是欧洲美元不由美国境内金融机构经营,不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。(1981年 国际银行设施P220),正确把握欧洲货币市场的内涵 理解欧洲货币市场的概念要把握以下几点:(1)从经营对象来看,欧洲货币市场经营的是“欧洲货币”,即在货币发行国境外流通的该货币;(2)从地域上看,欧洲货币市场并不仅限于欧洲各金融中心,它并不是一个地理意义上的概念;(3)从业务范围来看,并不仅限于货币市场业务;(4)从业务对象来看,欧洲货币市场本身并不是外汇市场,交易双方---非居民与非居民并不是买卖关系,而是借贷关系。,20世纪50年代初,朝鲜战争爆发。美国政府冻结了中国在美国存放的全部美元资产。苏联及其他东欧国家唯恐遭到同样的危险,纷纷将存放在美国的资产转存到英国的银行。而当时英国政府正需要大量资金以恢复英镑的地位、支持国内经济的发展,所以准许伦敦的各大商业银行接受境外美元存款和办理美元借贷业务。于是,欧洲美元市场便出现了。,二、欧洲货币市场的形成与发展,(1)美国国际收支逆差和石油输
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