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金融衍生品.pptx

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金融衍生工具,于汝学2016.9.05,CFA,CFA考试内容:1. 道德准则与职业操守标准2. 数理分析方法基本概念和应用3. 微观,宏观经济分析4.财务报表分析5.公司金融6.投资组合管理 7. 债券市场和股票市场8. 固定收益市场9. 衍生品10. 另类投资,金融工程简介,随机过程, 随机微分方程, 随机积分方程, 马科夫过程多元统计分析投资组合分析(市场有效性, CAPM, APT)风险 (市场, 信用, 操作等)衍生品定价,金融市场简单介绍,金融市场 (投资, 投机)外汇市场(AUD/USD, EUR/USD, JPY/USD, GBP/USD, USD/CHF, NZD/USD, CAD/USD等几十种货币,以及交叉货币 EUR/AUD, GBP/AUD等)现货市场衍生品 (期货, 期权, 其他衍生证券) 期货市场:金融期货(指数, 国债),商品期货(原油,黄金,农产品等, 利率期货,外货期货) 期权市场: 指数期权,利率期权,外汇期权, 股票期权等 其他: Forward (远期)Swap(互换), Exotic Options(奇异,新型), Caps等,亚洲市场,中国大陆权证股票期货(商品, 指数, 国债)香港全面 (股指期货,期权,窝轮,人民币等)台湾, 新加坡,日本,韩国, 泰国等,金融市场每日成交量,外汇市场超过5万亿(最大市场)黄金,股票,期货,期权市场,国内股票最大,是其他市场几十倍我国商品期货成交量全球第一(主力品种每日超百万手),保证金 (Margin), 孖展,按金帐户,杠杆(合约规模)通常每一份期权合约赋予购买和出售1整手股票(100股的 权利,所报的期权价格则是买卖1股股票的期权费商品期货, 商品期权金融期货,期权沪深300指数期货横生指数产品(期货,期权), 认沽证也叫窝轮或股本权证(Warrant)属于证券产 品, 不能卖空,交易术语,市价单(market order)限价单(limit order)止损单 (stop loss order)多空(买卖 buy sell, 长短 long short, 认购认沽)市场流动性,职业前景,高收入, 高压力(心理)投行 GE Capital , Citi Group , Morgan Stanley, JP Morgan, Goldman Sachs, Merrill Lynch, Salomon Brothers(属于citi)银行 (金融市场, 外汇等)证券, 期货公司自营(财务自由),投资策略,价值投资投机趋势摆动价差套利,交易方式,长期短期日内高频阿尔法交易套利 (跨期,跨品种, 跨市), 对时间敏感价差交易,投资黄金定律,纪律规则概率风险管理(头寸规模)心理,投资的态度,孙子兵法合于利而动, 不合于利而止“安国全军” 指导思想为最高境界 战争必须以最小代价换取最大利益------交易必须以最小风险换取最大收益,投资交易五大前提,道, 天, 地, 将 , 法合道: 投资是否合乎道理天时:交易时段,涨跌周期,入市时机,时间架 构(周,日,时,分)地利:交易平台,商品特性,行情趋势,入市价位,停损距离人和:投资人,经纪人,分析师,交易导师教练,交易 心理五德----- 智, 信,仁,勇,严得法:交易计划,交易策略,交易纪律,致富方程式,投资本金(人赚钱)合理报酬 ( 武功招式)必须长期稳定 (内功心法)时间的酝酿(耐心,信心,积功累德)复利的效果(钱赚钱,因变果)致富方程式:=本金X(1+长期稳定合理报酬)^时间的次方,香港交易所例,,香港交易所例,,2)股票期貨合約買賣單位等於一手正股股數,2) 股票期權的合約買賣單位等於一手正股股數,第一章: 绪论,衍生品概念?由某种基本的变量派生出来的产品, 衍生品的标的变量常常是某种交易资产的价格. 例如: 股票期权是有股票价格派生出的衍生产品. 衍生产品的价格可以依赖于任何变量. 常见的衍生产品包括: 期权, 期货, 远期, 互换, 奇异期权等,第一章: 绪论,衍生品在经济活动中起到了转移风险的作用标的资产可以包括: 股票, 外汇, 利率, 商品, 债券等衍生品常常被嵌入债券,用于公司高管的报酬. 在资本投资估值方面, 常常会对实物期权(Real Option)进行分析估计,第一章: 绪论,衍生品交易市场芝加哥交易所(CBOT) 场外市场(Over The Counter -- OTC) , 银行交易员, 基金经理等. 交易双方往往是两家金融机构. 交易方式: 原来(交易所内)公开喊价,到现在电子交易.做市商(Market Maker): 同时提供买卖价格,提供市场流动性,第一章: 绪论,Size of OTC and Exchange-Traded Markets (Figure 1.1, P
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