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中信金融串讲1.ppt

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1,,保荐人考试辅导 ——金融基础串讲,许 荣 中国人民大学副教授 CFA FRM xurong@ruc.edu.cn,第一节、货币供求,马克思的货币必要量公式M=PT/V 货币量取决于:价格水平、进入流通的商品数量和货币的流通速度 费雪方程式MV=PT 剑桥方程式M=kPY 费雪方程式和剑桥方程式的差别 费雪强调交易手段,剑桥强调资产功能 费雪强调货币流量,剑桥强调货币存量 费雪强调宏观,剑桥强调微观 凯恩斯的流动偏好论M=L1(Y)+L2(r) 交易动机 预防动机 投机动机,第一节、货币供求,流动性陷阱 当利率水平降到极低,人们会预期利率将上升从而债券价格下跌的预期,货币需求弹性会变得无限大,无论增加多少货币,都会被储存 利率对货币需求的效应 利率上升,减少持有货币,替代效应 利率上升,收入增加,收入效应 弗里德曼的货币需求公式 M/p=f(Y,W;rm,rb,re,1/p*dp/dt;u),例题:下列哪些因素影响一个经济体的货币需求( )? A.商品价格水平 B.进入流通的商品数量 C.货币的流通速度 D.经济体系的总收入 E.利率水平 F.恒久性收入 G.非人力财富占个人总财富的比率,第一节、货币供求,货币供给:在一定时点上经济中所拥有的货币存量 货币供应量:银行系统根据货币需求量,通过其资金运用,注入流通中的货币量 我国的货币层次划分 流通中现金(M0),是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和 狭义货币供应量(M1),是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款 广义货币供应量(M2),是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金 货币均衡:从某一时期看,货币供给量与货币需求量在动态上保持一致的现象,表现为市场繁荣,物价稳定,社会再生产过程中的物质替换和价值补偿都能正常、顺利进行 货币失衡的两种状况:供不应求和供过于求,第一节、货币供求,例题:以下关于准货币概念描述准确的是( )。 A.准货币包括定期存款和储蓄存款 B.准货币包括证券公司客户保证金 C.准货币的流动性相对较弱 D.M1/(M1+准货币)这一比率是我们用来判断货币流动性的主要指标,第一节、货币供求,通货膨胀的原因 银行发票子弥补财政赤字 银行信用膨胀 基本建设投资过度 国际收支长期大量顺差 消费价格指数(CPI) 综合反映一定时期内居民生活消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数 家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品类、交通和通信类、娱乐教育文化用品及服务类、食品价格、居住类价格、烟酒及用品类价格、衣着类价格 通货紧缩 物价水平持续下降 经济负增长,或实际增长率低于潜在的可能增长率,第一节、货币供求,宏观金融与证券定价的综合考察 例题:以下关于通货膨胀对证券市场的影响中,说法正确的是( )? A通货膨胀发生初期,由于通货膨胀幅度较低,对股票和债券价格没有影响 B通货膨胀一般会使债券和股票价格下跌 C通货膨胀发生后,股票的价格很可能会上涨 D严重的通货膨胀会导致股票价格下跌 全球通货膨胀情况 全球流动性过剩 能源等大宗商品价格上涨,第一节、货币供求,2009 真题,CPI指数包括的项目有( ): A、房价 B、股票、基金价格 C、水电燃气价格 D、交通通迅价格 E、食品,原始存款 商业银行吸收的,能增加其准备金的存款。 包括商业银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款 派生存款 商业银行以原始存款为基础、运用信用流通工具和转账结算的方式发放贷款或进行其他资产业务时,所衍生出来的、超过最初部分存款的存款 存款乘数 银行存款创造机制所决定的存款最大扩张的倍数,是法定存款准备金率的倒数,如果考虑提现、超额准备和定期存款,则为四者之和的倒数,第一节、货币供求,存款货币创造的限制 现金漏损率 超额存款准备金率 定期存款准备金率 例题:如果一段时期内,定期存款占存款总量的比率增加,则以下说法正确的是( )。 A存款货币总量将减少 B活期存款货币总量将减少 C存款准备金将减少 D原始存款将减少 E派生存款将减少,第一节、货币供求,2006考题,( )是商业银行存款创造的基本条件 A、部分现金提取 B、中央银行制度 C、银行券制度 D、存款付息制度判断:新股申购冻结资金属于M1。,基础货币 指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者总和 货币乘数 货币供给量与基础货币的比值 例题:货币乘数取决于下列哪些主体的行为? A.公司 B.个人 C.存款货币银行 D.中央银行,第一节、货币供求,中央银行的业务特点 不以营利为目的,不经营普通银行业务;具有相对独立性 中
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