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财务管理学讲义(西北民族大学).ppt

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财务管理学讲义(2),主讲教师西北民族大学经济管理学院邓小军,第二讲 财务管理的价值观念,【学习内容】 一 资金时间价值 二 风险价值 【学习目标】 本讲阐述财务管理过程中必须建立的两大价值观念,这些价值观念对现代财务管理产生了重要影响。 通过本讲学习, 要求理解资金时间价值的概念和意义,熟练掌握和灵活运用各类时间价值的计算;了解风险及风险价值的含义,掌握单项资产风险价值的计算和组合投资风险的衡量。,【本讲重点与难点】,1 理解及灵活应用资金时间价值; 2 理解风险价值的衡量。,一 资金时间价值,(一)资金时间价值的概念 1.基本内涵 指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为货币时间价值。 2.实质 资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额,是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式,3 表示方法 可以用绝对数表示,也可以用相对数表示,即以利息额或利息率表示,实际工作中通常以利息率进行计量。 4 注意点 (1)时间价值产生于生产领域和流通领域,消费领域不产生时间价值 。,(2)时间价值产生于资金运动中 。 (3)大小取决于资金周转速度的快慢, 并资金周转速度成正比。 (4)资金时间价值通常被认为是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 ,是利润平均化规律作用的结果。,(二)资金时间价值的计算,1 一次性收付款项终值与现值的计算 (1)一次性收付款项:指在生产经营过程中收付款项各一次的经济活动。比如定期存款。 (2)终值:又称未来值,指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值,俗称本利 。 (3)现值:又称本金,是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值。 (4)计算方法:一次性收付款项资金时间价值的计算可以用单利法计算和复利法计算。,2.单利终值与现值的计算,利息的计算公式为: 终值的计算公式为: 现值的计算公式为: 式中: I——利息 i——利率(折现率) PV——现值 FV——终值 n——计算利息的期数。,【例题2-1-1】某人存入银行15万元, 若银行存款利率为5%,5年后的本利和?(若采用单利计息) 解析:,【例题2-1-2】某人存入一笔钱,希望5年后得到20万元,若银行存款利率为5%,问现在应存入多少?(若采用单利计息) 解析:,3.复利终值与现值的计算,(1)复利终值计算公式:(已知现值 ,求终值 )式中: 称为复利终值系数,可以用 表示,可通过查阅复利终值系数表获得。 【例题2-1-3】张云将100元钱存入银行,年利率为6%, 则各年年末的终值计算如下:,解析:1年后的终值: 2年后的终值: 3年后的终值: n年后的终值:,因此,复利终值的计算公式: (2)复利现值计算公式(已知终值 ,求现值 ):式中: 称为复利现值系数,可以用 表示,可以通过查阅复利现值系数表直接获得。复利现值系数 与复利终值系数 互为倒数。,【例题2-1-4】假定李林在2年后需要1000元, 那么在利息率是7%的条件下,李林现在需要向银行存入多少钱? 解析: 【思考题】王红拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性付80万元;另一方案是5年后付100万元, 若目前的银行贷款利率是7%,应如何付款?,分析: 方法一:按终值比较 方案一的终值: 方案二的终值: 所以应选择方案二。 方法二:按现值比较 方案一的现值:,方案二的现值: 仍是方案二较好 4. 年金终值与现值的计算 年金是在一定时期内每次等额的收付款项,一般用符号A表示 。 按其收付发生的时点不同, 可分为普通年金、 即付年金、递延年金、永续年金等几种。 利息、 租金、险费、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取等一般都表现为年金的形式 。,(1)普通年金的计算,普通年金, 又称后付年金, 是指一定时期每期期末等额的系列收付款项。Ⅰ 普通年金终值计算(已知年金A,求年金终值FVn):普通年金终值是指一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。 计算公式:,式中: 称为年金终值系数,可以用 表示,可以通过查阅年金终值系数表直接获得。 公式推导:,普通年金终值为: 等式两边同乘 得: 上述两式相减得: 化简得:【例题2-1-5】王红每年年末存入银行2000元, 年利率7%,5年后本利和应为多少? 解析: 5年后本利和为:,Ⅱ 普通年金现值(已知年金A ,求年金现值PV )。,年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和,整存零取求最初应存入的资金额就是典型的求年金现值的例子。 普通年金现值的计算公式:式中: 称为年金现值系数,可用 表示,可以通过查阅年金现值系数表直接获得。,公式推导:,普通年金现值为: 等式两边同乘
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