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顺丰借壳上市案例分析.ppt

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,16金融1班,张旭、苏健、杨晓磊、张耀、李黄熠、叶跃、朱烨,,c,借壳上市,————,小组成员:,引例,什么是借壳上市,顺丰借壳上市案例分析,引例与案例比较,ontents,,顺丰控股借壳上市产生的效应,1,Part One,引例,,众说周知,鸡的体重一般都是黄鼠狼的好几倍,按道理黄鼠狼是无法轻而易举地把鸡偷走,但是事实上黄鼠狼几乎每次都能顺利得逞,甚至能把鸡带到几公里以外的老巢里。黄鼠狼究竟有什么独家秘籍呢?原来,鸡在黑夜里看不见东西,黄鼠狼利用这一特点,乘着黑夜轻轻地趴在鸡背上,然后利用嘴咬住鸡的脖子,同时不断的用尾巴狠狠的抽打鸡屁股。这样一来可以防止鸡叫,二来可以像个骑士一样轻松的指挥鸡前进的方向。这样就可以将鸡赶到自己的老巢后,再尽情享用。,黄鼠狼偷鸡的故事:,,,2,Part Two,什么是借壳上市,,借壳上市,,,借壳上市,,,上市公司利用这笔资金购买集团公司的其余资产,,,上市公司通过配股来筹集资金,,3,Part Three,上市公司案例分析,,(顺丰借壳上市),2017年2月23日,顺丰借壳鼎泰新材(002352)正式在深圳证券交易所敲钟,且鼎泰新材将于24日正式更名,证券简称由“鼎泰新材”变更为“顺丰控股”,证券代码不变。2017年1月18日,鼎泰新材曾发布公告称,公司拟将证券简称由“鼎泰新材”变更为“顺丰控股”,证券代码不变。实际上,顺丰已经成功借壳上市,鼎泰新材更名只是形式上的最后一步。在鼎泰新材发布的关于顺丰借壳上市的公告中,也对顺丰的财务数据进行了较为全面的披露。2015年,顺丰控股的营业收入为481亿元。2013年、2014年度,顺丰控股快递业务平均单价分别为24.12、23.52元。而同期同行业平均单价7.27元和7.49元。2013年至2015年的净利润分别为18.9亿元、9.2亿元和16.23亿元。根据利润承诺计划,顺丰控股预计2016年至2018年净利润分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元。,顺丰借壳上市,,,他的同行都已经通过借壳方式要上市。如果这些公司都不上市,竞争格局还和原来一样,顺丰还可以坚持不上市,但只要有一家上市,行业格局就打破了。,除了行业格局以外,还有快递行业本身发展压力。顺丰主业为快递,中金公司数据显示,行业毛利率已从2007年约30%的水平下滑至目前5%~10%的水平。各大电商企业都在自建物流,如京东、苏宁易购、亚马逊等,整个物流快递行业缺钱,融资难融资贵的背景下,企业要保持持续竞争力,就必须有更多的资金来扩张和巩固自身的市场地位,只有上市才能解决资金的问题。,上市原因,顺丰2013年稀释出25%的股份给四家投资者,投资金额80亿元。这些投资者都有投资回报期,有套现回报压力。上市是股东最好的变现方式。没有上市的股权和上市的股权估值完全不同。上市公司股权变现很容易,也是很好的抵押物。,借壳上市的原因:,,,,从申请上市到IPO排队还有不短距离,就是排上队拿批文,按照现在这个发行速度至少也要两年多之后才能IPO。,为什么选择鼎泰新材作为壳公司?,One,市值小股本少:4月停牌时,股价27.7元,总股本才1.17亿股,总市值32.34亿元。,Two,上市公司的主营业务为生产、销售稀土合金镀层钢丝、钢绞线和PC钢绞线等金属制品,主营业务发展虽缓但尚不亏损:2013到2015年度,公司主营业务收入分别为7.22亿元、8.13亿元和6.68亿元,净利润分别为4028.1万元、 2412.44万元和2513.06万元。,,,Three,公司虽是制造业但资产却不重:去年底公司资产总计8.87亿元,股东权益合计7.07亿元。,符合市场对“好壳”的定义:,,1、所处行业虽然景气但是完美的避开了VR、影视等所有热门概念。 2、股本规模比较小 3、具有配股资格,,资产置换,借壳上市方案,2016年5月31日,鼎泰新材发布公告公告表示,公司拟置出全部资产及负债(作价8亿元),与拟置入资产顺丰控股100%股权(作价433亿元)中等值部分进行置换,发生的全部交易事项及其产生的损益就不再与鼎泰新材有关,而由顺丰控股来对其管理。至此资产负债出售完成后,鼎泰新材成为了一个借壳上市中较为理想的干净的壳公司,无资产无负债,为顺丰控股借壳并入提供了有利的条件。,,,发行股份购买资产,借壳上市方案,公司拟置出全部资产及负债(作价8亿元),与拟置入资产顺丰控股100%股权(作价433亿元)中等值部分进行置换,差额425亿元差额将以发行股份的方式自顺丰全体股东处购买,发行价格为21.66元/股,考虑到鼎泰新材股东大会刚刚审议通过了“10转增10”的利润分配方案,经除权、除息调整后,该发行价格调整为10.76元/股,与之相应的发行数量约为39.5亿股。,,,询价募集配套资金,借壳上市方案,鼎泰新材还将以询价
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