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5 工程项目的财务分析,5.1 工程项目的财务分析的概述 5.1.1 工程项目的财务分析作用工程项目的财务分析也称企业财务分析或项目的企业经济评价,也有人称之为项目的赢利性分析。是对建设项目作微观经济分析,是从企业的角度或项目本身的角度出发,根据国家先行的财务制度和市场价格,分析、计算项目的所发生的财务效益和支出,考察项目的赢利能力、清偿能力以及财务状况等,据以判断项目在财务方面的可行性。 5.1.2 基本思路从基本财务报表中取得数据,计算出财务评价的指标,通过与基准参数或给定的指标作比较,决定项目的取舍。,5.2 主要的几种财务报表的格式及财务分析,5.2.1 现金流量表1)全部投资现金流量表,,2)自有资金投资现金流量表,主要差异在投资上,固定资产投资包括了自有资金和负债资金。本表中投资支出只考虑自有资金的支出,,5.2.2 损益表,反映项目再计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况,,5.2.3资金来源与运用表,反映项目计算期内各年的资金盈余与短缺情况,,,5.2.4 资产负债表,综合反映项目计算期内各年的资产、负债和所有权益的增减变化及对应关系,用以考察项目资产、负债和所有者权益的结构是否合理,进行清偿能力分析。,,,5.2.5 外汇平衡表,是具有外汇收支的项目所特有的财务报表。用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度,进行外汇平衡分析。,,5.3 财务分析的基本表格作用,1)现金流量表是以项目寿命内各年发生的现金流为基础编制的报表。主要用于赢利性分析,通过它可以计算出投资回收期、净现值、内部利润率。,现金流量表可分为全部投资现金流量表(一般就简称现金流量表)和自有投资现金流量表。 2)损益表是损益与利润分配表,给出利润总额、税后利润、未分配利润并可得到所得税及利润分配的数据,是资金来源与运用表的基础。 3)资金来源与运用表资金来源与运用表也称财务平衡表或财务计划现金流量表。是从项目资金平衡的角度出发,把用于项目的资金来源都看作现金流入,而把资金运用当作现金流出,得到盈余资金。如果累计盈余资金小于零时就意味着项目不可性行。 4)资产负债表资产负债表记录的是各时点上的累计存量,基本关系有: 资产=负债+所有者权益。通过此表可以计算出项目的清偿能力。,5.4 评价指标,,5.4.1 流动性比率分析,即对流动资产和流动负债的相关数据分析,反映项目的变现能力。 1)流动比率流动比率 = 流动资产 / 流动负债 流动负债是项目在一年内需要用现金偿还的负债; 流动资产是项目的现金及一年内可以变现的资产。 流动比率是项目变现能力的体现,反映项目偿还短期借款的能力。一般控制在2 左右 2)速动比率速动比率 = 速动资产 / 流动负债 =( 流动资产-存货-待摊费)/流动负债反映项目的迅速变现能力,一般要求大于 1,但太大了会对项目不利。,5.4.2 负债权益比率,通过对负债经营、权益资本及资产等数据的比较,表明项目负债经营能力。揭示项目的资产结构,预示项目主权资本的收益情况和信用活力,1) 负债权益比率负债权益比率 = 负债权益总额 / 权益资本其中:负债权益总额包括流动负债和长期负债;权益资本为项目所有的主权资本。负债权益比率反映借入资本和项目自有资本的比率关系,反映项目的信用、经营和项目占用利润等情况。一般要求负债权益比率在1.3 ~ 2.5之间,2) 负债比率,负债比率 = 负债总额 / 资产总额表明项目利用借款和欠账等方式来建立全部资产的情况。负债比率高,说明项目信誉好、举债多、项目主的权益率高。3) 权益比率权益比率 = 权益总额 / 资产总额表明项目依靠自有资本建立的全部资产的比重,权益比率大,项目主的投资收益率就难以提高。,5.4.3 偿债能力比率,1)偿债保证比率偿债保证比率 = (营业利润+折旧等)/本期偿付的本金利息一般要求此值应在1.5以上。2)公司偿债利息保证倍数公司偿债利息保证倍数 = 营业利润 / 年债券利息倍数越大,清偿能力越强。3) 优先股权股利保证倍数优先股权股利保证倍数=营业利润 / (年债券利息+优先股利需要量)反映项目吸收优先股的能力。,
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