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公司理财学原理第6章习题答案.doc

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1公司理财学原理第六章习题答案二、单项选择题 1.资金占用成本是指企业因占用资金而向资金供应者支付的各种资金占用费,以下不属于资金占用成本的是( C ) 。 A.长期债券的利息B.各种长短期借款的利息C.发行股票的承销费用 D.优先股的股息2.某公司向银行借款 500 万元,年利率为 5%、期限为 2 年,到期一次还本付息,发生资产评估、信用评估等手续费为 15 万元,不考虑其他因素,该长期借款的资金成本是( B ) 。A.5%B.6.49%C.4.04%D.4.88%【正确答案】B,当 i=((500+500*5%*2)/(500-15))^0.5-1=6.49%3.某公司发行面值为 1000 万元、票面利率为 6%、期限为 2 年的债券,每年年末付息,到期还本,发行价格为 1030 万元,发行手续费为 20 万元,不考虑其他因素,用插值法计算,该债券资金成本是( D ) 。 A.6%B.4.54%C.7.11%D.5.54%【正确答案】D,当 i=5%,NPV=1018.59,当 i=6%,NPV=10004.某公司发行面值为 100 万元、票面利率为 8%的优先股票,每年年末付息,发行价格为 108 万元,承销费用等手续费为 5 万元,不考虑其他因素,该债券资金成本是( D ) 。 A.7.77%B.7.41%C.8%D.无法计算【正确答案】D,i=100*8%/(108-5)=7.77%5.某公司发行的长期债券面值为 1 000 元/ 张,共 10 000 张,年利息率为 10%,每年年末付息,到期还本,期限为 10 年。债券按面值溢价 12%发行,筹资费用为债券面值的12%。公司的所得税率为 25%,该债券的税后资金成本为( C ) 。 A.10%B.12%C.7.5%D.9%6.某公司发行优先股,面值为 1 000 元/ 股,票面利率为 12%,溢价发行,发行价为 1 300 元/股,另按发行价的 2%支付承销费,公司所得税率为 25%,从企业角度看,该优先股票的资金成本为( D ) 。2A.9.42%B.9.23%C.12.18%D.9.37%【正确答案】D解:根据公式得: %37.9)251(301资 金 成 本优 先 股 票7.某公开发行 A 股的股份有限公司采取固定股利政策,每年股利为 0.84 元/股,当前股价为 7.5 元/股,公司所得税税率为 25%,该公司普通股票的资金成本为( B ) 。 A.8.4%B.11.2%C.14.93D.以上都错误【正确答案】B, 0.84/7.5=11.2%8.某公开发行 A 股的股份有限公司采取永续增长的股利政策,股利每年增长 3%,预计下年利为 0.6 元/股,当前公司股票市场价格为 9.6 元/ 股,公司所得税税率为 25%,该公司普通股票的资金成本为( A ) 。A.9.25%B.6.94%C.9.43%D.7.08%【正确答案】A,0.6/9.6+3%=9.25%9.关于留存收益,下列表述错误的是( D ) 。A.留存收益的成本比普通股票的成本低B.公司用留存收益再投资不但可以获得低筹资成本的利益,而且还可以获得所持有股票升值的利益C.留存收益等于股东对企业追加了投资D.如将留存收益作为股利分给股东,股东不需要因其收入增加而多支付个人所得税,因为留存收益是公司在支付股利之后的税后利润10.公司普通股票的资金成本为 12%,股利的个人所得税税率为 20%,股利再投资的交易费用率为 3%,该公司留存收益的资金成本为( C ) 。A.9.6%B.11.64%C.9.31%D.9.90%【正确答案】C,12%*(1-20%)*(1-3%)=9.31%三、多项选择题 1.资金筹资成本是指企业在筹资过程中发生的各种费用,具体包括包括(A B C) 。 A.发行手续费3B.审计费用C.资产评估费 D.发行债券每年支付的利息2.有关资金成本的性质,正确的包括(A B D ) 。 A.资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用B.资金成本必须以使用资金产生的收益来补偿C.资金成本是在商品经济条件下企业所有权与经营权相分离的结果D.资金成本是在商品经济条件下资金所有权与使用权相分离的结果3.资金成本按用途分类,可分为( B C D ) 。 A.权益资金成本B.个别资金成本C.加权平均资金成本 D.边际资金成本4.关于各类资金成本的意义和联系,下列说法正确的有( A B C D ) 。 A.个别资金成本主要用来比较和评价各种筹资方式的利弊 B.加权平均资金成本主要作用在于确定计算企业价值使用的折现率和企业的最优资金结构C.边际资金成本主要用于追加筹资和投资的决策。D.个别资金成本是加权平均资金成本和边际资金成本计算的基础5.资金成本在公司理财中处于至关
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