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第四章 证券交易业务,第一节证券交易业务概述,,一、证券交易的市场体系 1.证券交易所市场 会员制 社团法人 会员大会 自律性 共同经营 共担费用 公司制证券交易所 公司法人 股东大会 治理结构 交易费用高 2.场外交易市场 柜台交易市场 交易容量与上市条件限制交易方式比较简便计算机网络交易市场 第三、第四市场 二、证券上市 1.证券上市条件 最低资本额、赢利、偿债能力、资本结构、股权结构、开业时间,,,,,2.证券上市程序 提出申请、审查、合同订立、核准 3.证券上市暂停 停牌 ST和PT 4.证券上市终止 摘牌 三、证券的交易程序 1.开户 双向选择 ⑴资金账户 按活期利率计息 投资者在证券公司开立的、用于记录买卖证券引起 的资金变动情况和余额的专用账户。 开设资金账户必须持证券账户和有效身份证件,并 交存一定数量资金。 ①现金帐户 ②保证金帐户 交易与保证金差额由投行 代垫,按市场利率计息,以所购证券抵押,,开设资金账户后证券公司要为投资者设置交易密码, 对客户交付的证券和资金按户分帐管理。同时签订委 托交易协议,约定代理买卖证券的操作程序、双方的 权利和责任等。 ⑵证券帐户 投资者按照法律、法规和有关规章规定,在证券登 记结算机构开设的用于记载投资者所持有的证券种 类、数量及相应权益和变动情况的账户。 买卖不同交易所证券应分别开设证券帐户。每个投资 者只允许开立一个证券帐户。,,2.委托 单次证券交易过程的真正开始 形式 向网上交易委托形式转变 3.竞价成交 形式 口头竞价、书面竞价、电脑竞价 价格优先 报价低的卖单较报价高的卖单先成交报价高的买单较报价低的买单先成交 时间优先 申报价格相同时先递报价单比后递报价单先成交 方式:⑴集合竞价机制 首先交易中心对所有的有效买入委托按照委托限价 由高到低的顺序排列,限价相同者按照进入交易中 心的时间顺序排列;所有的有效卖出委托按照委托 限价由低到高的顺序排列,限价相同者按照进入交 易中心的时间顺序排列;,,然后交易中心根据成交量最大原则自动确定集合竞价 的成交价,所有的成交均以此价格成交。最后交易中 心依序逐步将排在前面的买入委托和卖出委托配对成 交,按照“价格优先,同等价格下时间优先”的成交顺 序依次成交,直到不能成交为止,既没有成交的所有 买入委托的限价均低于卖出委托的限价。未成交的委 托排队等待成交。 ⑵连续竞价 证券交易可在交易日的各个时点连续不断的进行。投 资者在作出买卖决定后,向其经纪商作出买卖委托, 经纪商再将买卖订单输入交易系统,交易系统即根据 市场上已有的订单进行撮合,一旦按照有关竞价规则 有了与之相匹配的订单,该订单就可以成交。,,成交价格的决定原则是:最高买进申报与最低卖出申 报价位相同;买入申报价格高于市场即时的最低卖出 申报价格时,取即时揭示的最低卖出申报价位;卖出 申报价格低于市场即时的最高买入申报价格时;取即 时揭示的最高买入申报价位。 竞价结果 全部成交、部分成交、不成交 4.清算交割 证券交易过程的结束 T+0 T+1 T+3 T+5例行交割 结算方式:净额结算和逐笔结算,,⑴净额结算 在结算价款时,同一结算期内发生的不同种类证券的 买卖价款可以合并计算,但不同结算期发生的价款则 不能合并计算;在结算证券时,只有在同一清算期内 且为同一证券才能合并计算。 ⑵逐笔结算 防止风险累积 对每一笔成交证券及相应价款进行逐笔结算。 5.过户 证券所有人变更姓名 记名证券“认人不认券” 券面及发行者相关名册的更改 92年实行无纸化交易 实物股票不再流通。交易所均实行集中登记结算 6.结帐 经纪商将账单及时递交客户,客户支付足额佣金,,四、证券的交易方式 现货交易、信用交易、期货交易、期权交易 五、投资银行的角色 经纪商、做市商、自营商第二节 经纪业务 一、证券经纪商的概念及类型 二、经纪业务运作及特点 三、委托指令及类型 1.基本内容,,⑴市价委托 ①迅速成交 ②市场最好价格 ③行情突变时不利 ⑵限价委托 事先限定价格交易 ⑶停止损失市价委托 其挂价买点比现行市价高,卖点比现行市价低 ⑷停止损失限价委托 到了停止点后以市价执行,但执行买价不得高于限制价,卖价不得低于限制价 3.委托指令的下达 四、从事经纪业务的原则 1.接受客户委托、代理证券交易过程中应遵循的原则 价格自主、价格优先、时间优先、公开公平交易、充 分披露、依法收入原则,,2.对经纪业务管理时遵循的原则 ⑴谨慎接受客户委托,并为委托事项保密 ⑵适当向客户提供投资咨询,但不得有欺诈行为,更不得对客户许愿、诱导或强迫 ⑶严格遵循托管制度和相关法规,不得越权非法挪用客户的证券和存款 ⑷禁止违法交易行为 ⑸禁止为相关人员代理证券交易 我国《证券法》禁止的欺诈行为有⑴违背客户的委
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