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中国商业银行海外并购情况研究.doc

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中国商业银行海外并购情况研究一、 研究背景近年来,随着国际分工的进一步深化,金融全球化也成为当前经济全球化下的必然趋势。资本在去全球范围的迅速运转,国际金融市场的迅猛发展,为商业银行拓展国际业务提供了巨大的空间。越来越多的商业银行抓住机遇,到国外设立分支机构,扩大业务范围 ,加入到跨国银行的行列中。汇丰银行和花旗银行的国际化的成功经验,使许多商业银行意识到占领国际市场的重要性。入世以来,我国对外开放逐步深化,外资银行在中国发展的脚步逐渐加快,将触角遍布中国各地,已成为中国银行业重要的组成部分。截至 2017 年一季度末,52 个国家和地区的银行在华设立了 39 家外资法人银行、124 家外国银行分行和 165 家外国银行代表处,营业性机构总数 1036 家,分布在 70 个城市。外资银行的进入使国内的市场竞争变得更加激烈,同时也为我国商业银行“走出去”提供了宝贵的借鉴经验和动力。 2004 年国有独资商业银行股份制改革正式进入实施阶段,2006 年我国银行业全面开放。经过股份制改革,我国商业银行取得了重大发展,一步步朝着多元化、市场化经营的方向前进。2008 年金融危机使欧美的银行业受到不同程度的重创,许多外资银行面临着估值大幅下降甚至破产的危险,而我国的银行业通过股份制改革建立了现代化的企业制度,综合实力显著增强。我国银行业抓住机遇,积极扩大国际业务和规模,加强海外兼并和收购。随着人民币国际地位的不断提升,跻身世界主要货币之一,也进一步推动商业银行国际化经营的进程,为商业银行的海外并购创造良好的国际环境。新形势下, “一带一路”的东风,为我国商业银行“走出去” ,通过跨国并购开展全球化经营带来了契机和支持。二、中国商业银行海外并购发展及现状改革开放以来,我国经济整体实力大大增强,对外经济金融交往日益频繁。为顺应国际金融一体化和经济区全球化的发展潮流,商业银行加入到国际市场的竞争是必然趋势。随着我国金融体制改革,银行业体系的完善,商业银行的综合实力和竞争力都显著提高,为“走出去”奠定了良好的基础和政策保障。2.1 1994 年——2007 年在商业银行国际化的初期,国外分行、国外代表处是商业银行开展国际业务的主要外海分支机构。20 世纪 90 年代以来,随着商业规模的扩大和海外经验的丰富以及国际市场的变化,以子行和附属公司等组织形式的海外分支机构逐渐增多,大型国有商业银行的跨国兼并之路正式展开。1994 年中国建设银行收购香港银行工商银行 40%的股权,更名为建新银行,并在 2002 年实现全资并购。1998 年中国工商银行收购了西敏亚洲证券银行,并联合组建工商东亚金融控股有限公司,这是我国第一家以收购形式合资组建的金融公司。2001 年中国银行收购南洋银行、集友银行。2004 年中国工商银行与比利时的富通集团签署协议,正式收购香港华比富通银行的全部股权。这一时期,我国商业银行并购布局主要集中的香港、澳门地区,发起并购交易的银行的主体主要为中国银行、工商银行、建设银行几大国有银行。2006 年 8 月,中国建设银行在香港与美国银行签署协议,将其在香港的子公司以 97.1 亿港元收购全部股权。这是中国加入世界贸易组织(WTO)五年过渡期间,褪去沉重的历史包袱,在股改之后中国国有商业银行跨国并购迈出的重要的第一步。跨国并购成为了国内银行驶向国际金融市场的一条快速捷径。2006 年 12 月,中国工商银行与印度尼西亚 Halim 银行签署收购协议,收购其90%的股权。仅 2007 年一年,我国商业银行就完成了 6 项海外并购协议。其中,中国工商银行支付约 54.6 亿美元的对价,以收购南非标准银行 20%的股权,成为第一大股东;中国民生银行公告收购美国联合银行 9.9%的股权,并有权增持至 20%,这是中国银行业首次以股权投资的方式进入美国市场;国家开发银行收购了英国巴克莱银行 2.62%的股权。这一时期,商业银行在澳门、香港地区积累了经验和拓展了业务以后,海外扩张之势迅猛,并购规模也在不断扩大。但是,主要的并购区域集中在经济发达地区、发起的收购规模较小。这一期间,交易的主体仍然是国有商业银行,但股份制商业银行业开始实施国际化战略,由跨国经营向跨国公司转变。2. 2 2008 年至今2008 年金融危机席卷全球,我国银行业的跨国并购活动有所放缓。受金融危机的冲击,我国银行业之前的海外投资也遭受了巨额亏损,银行业的监管和审批也更为谨慎严格。但是,我国商业银行并购的规模、并购对象和区域分布上都呈现更合理的局面。表 1:2006 年以来中国商业银行海外收购情况资料来源:李麟, 《商业银行国家化的市场拉动与监管助推》 ,2014通过上述表格,我们可以发现金融危机以后,我国商业银行的海外并购较之前相比发生了明显的改变:1. 发起并购主体中,工商银行一枝独秀,成为海外实施并购的主角,成为投资力度最大、扩张速度最快的中国商业银行。2. 并购对象有单一的银行机构转向多元化金融机构的跨国投资。由行业捏的横向并购向纵向发展,追求业务的多样化,覆盖领域的多元化。这里有提高我国商业银行的国际竞争力和抵御风险的能力。3. 并购的区域选择上,走出了香港、澳门等亚洲地区,将视野拓展到全球。商业银行的跨国并购除了注重欧美等发达国家地区,将眼光投射到非洲、东南亚等新兴市场,看准投资机遇,建立覆盖全球的中国金融服务网络。中国商业银行的海外并购在近三十年间虽然取得了巨大的突破和成绩,但目前仍处于商业银行国际化的初步发展阶段,各方面体制机制尚不成熟。境外市场盈利能力还比较差,境外利润占比和境外收入占比份额较少,国际化程度仍存在很大的提升空间。三、中国商业银行海外并购的动因分析3.1 并购是快速进入市场的有效手段随着经济全球化成为世界发展的主流,金融服务的国际化促使银行业加快对金融市场的占领。由于中国的特殊国情,中国银行业起步较晚,和很多国外银行相比,在管理观念、业务模式、产品服务上都具有一定的差距。海外并购成为银行业打开国际市场,寻求国际化管理体制、人才和技术上的一条重要捷径。并购有利于跨国银行在当地本土化经营,利用被收购机构的品牌优势、业务渠道、客户资源迅速适应当地需要,在当地市场占领一席之地。3.2 形成规模经济,发挥协同效应规模经济是指单位生产成本随着产出的增加而下降,商业银行的并购属于两个公司优势互补的整合。一方面,根据内部化理论,跨国公司可以同过内部转移实现生产要素、专利技术和市场信息的共享,来提升规模经济效益,提高银行资产在全球范围的利用内,从而降低运营成本。另一方面,货币形式的商品流动是无形的,其流动的范围可遍布全球,这就表明银行经营范围对其国际化程度的重要影响。海外并购帮助商业在全球建立分销网络,分担经营风险,发挥规模经济的协同效应。3.3 国内市场竞争激烈中国加入世界贸易组织以后,深化对外开放,逐步放宽外资银行进入门槛,为银行业的的发展提供公平的竞争环境。外资银行纷纷进入中国抢占市场份额,他们凭借现代化的经营策略、发达的国际化网络和先进的技术为客户提供高质量的金融服务。同时,随着银行业体系的不断完善,城市商业银行、农村金融机构等改革完善后的发展壮大,也逐渐抢占了大型商业银行、股份制商业银行的市场份额。表 2:2003—2015 年银行业金融机构市场份额 (按资产) 资料来源:中国银行业监督管理委员会 2015 年报3. 4 打造国际化的金融服务平台金融竞争的日益激烈,竞争内容的多元化趋势,银行传统的存贷业务已经不能满足现代银行的发展需要。商业银行通过兼并或收购保险、证券、信托等非银行类金融机构,可以摆脱缺少经验、人才等方面的局限,寻求金融领域的多远化发展,提升其产品的多样性和服务的广泛性。海外并购有助于商业银行快速进入新领域,掌握客户和市场,同时也可以达到分散风险的目的,为开展综合化业务,为打造国际化的金融服务平台奠定了基础。四、新形势下对我国商业银行海外并购的展望4.1 人民币国际化和利率市场化2016 年人民币正式纳入 SDR,成为世界第五大主要货币,人民币的国际地位不断提高。以人民币为计价单位的国际贸易投资活动日益增多,跨境的区域也在逐步扩大。国际上对人民币的跨境服务需求升高,为中国商业银行的跨国经营战略提供了良好的市场条件。此外,政府干预的力度减少,利率市场化的开放,为商业银行创造了自由的经营环境,促进了资产结构的调整和优化。市场利率化使得同业之间的竞争更加激烈,促使商业银行寻求新的盈利点,拓展国际业务,加强国际市场的占领。4.2 “一带一路”创造国际化新契机“一带一路”倡议提出的三年以来,受到了 100 多个国家和国际组织的支持和响应,对于推进贸易全球化,区域经济一体化具有重要作用。由于沿线多为新兴市场国家,经济增长迅速,市场潜力较大,日益增长的资金需求为中国商业银行国际化带来了新的契机。资金融通是“一带一路”关注的重点问题,沿线国家对外资的政策鼓励和税收制度,为中国商业银行的海外并购创造了大好时机。由于新市市场工业化发展迅速,产业结构需要升级,与之相适应的金融服务体系就需要建立。中国商业银行,特别是大型商业银行,基于多年的经验和发展,在国际金融服务领域也具有较高水平和良好的信誉。我国商业银行可利用中国在“一带一路”的重要位置,加强合作区域的对外投资,通过并购的形式在东道国市场中抢占先机。五、案例分析——中国工商银行收购土耳其
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