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中央电大财务报表分析04任务-财务报表综合分析答案.doc

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04 任务答案万科 A 综合评价一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数杜邦分析总资产收益率0.7878%X权益乘数1/(1-0.68)=资产总额/股东权益=1/(1-资产负债率)=1/(1-负债总额/资产总额)x100%净资产收益率2.94%主营业务收入7,504,969,755-全部成本6,202,756,893+其他利润200,022,269-所得税375,655,681流动资产140,886,939,320+长期资产7,383,409,016主营业务成本5,494,621,235营业费用293,290,365管理费用309,252,999财务费用105,592,294货币资金17,917,618,442短期投资0应收账款406,782,083存货103,511,656,967其他流动资产19,050,881,828长期投资3,905,290,692固定资产1,999,879,587无形资产0其他资产110,213,1521、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益成数=1/1—资产负债率时间 2010.03.31 2009.03.31 备注主营业务利润率15.0111%X总资产周转率0.0525%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:148,395,955,757期初:137,507,653,940 净利润1,126,579,449/主营业务收入7,504,969,755主营业务收入7,504,969,755/资产总额148,395,955,757项目权益乘数3.125 3.125实际操作中用权益成数替代平均权益乘数投资报酬率(%)7.8 6.301净资产收益率(%)24.375 19.69062 投资报酬率时间项目2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30销售净利率(%)15.669 13.1544 10.0109 14.2156总资产周转率(%)0.0525 0.3806 0.2375 0.1789投资报酬率(%)1.86 1.72 1.68 1.813 资金结构分析时间项目2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30资产负债率(%)68.0628 67.0017 67.287 66.4271股东权益比率(%)31.9372 32.9983 26.9823 33.5729数 据 分 析 结 果 :( 1) 净 资 产 收 益 率 是 一 个 综 合 性 很 强 的 与 公 司 财 务 管 理 目 标 相 关 性 最大 的 指 标 , 而 净 资 产 收 益 率 由 公 司 的 销 售 净 利 率 、 总 资 产 周 转 率 和 权 益 乘 数所 决 定 。 从 上 面 数 据 可 以 看 出 万 科 房 地 产 的 净 资 产 收 益 率 较 高 , 而 且 从2009 年 -2010 年 的 增 幅 较 大 , 说 明 了 企 业 的 财 务 风 险 小 。( 2) 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益,同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大,说明万科地产的负债程度较高,企业风险较大。( 3) 销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系,从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升,说明了该企业的盈利能力有所提升。
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