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医药行业投资分析报告.doc

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医药行业分析报告2014 年底,我国年龄 60 岁以上的人口大概是 2.12 亿,2050 年将达到 4.8 亿.据相关报告研究,大健康产业已成为全球最大的新兴产业。美国的健康产业占 GDP 比重超过 15%,加拿大、日本等国健康产业占 GDP 比重超过 10%,而我国的健康产业仅占 GDP 的 4%-5%。“健康中国”有望开启十万亿级的健康产业投资盛宴。一、医药行业定义及分类医药行业是我国国民经济的重要组成部分,是传统产业和现代产业相结合,一、二、三产业为一体的产业。医药行业从运营情况来看,主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业,分别为:化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。二、行业概况及现状医药是高技术、高风险、高投入、高回报的产业,一直是发达国家竞争的焦点。回顾中国医药行业这些年的发展情况,全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。我国医药工业的重点子行业主要包括化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业。近年来,国家相继出台了一系列改革措施,中国报告大厅获悉,与医药行业有密切关系的主要包括:基本医疗保险制度、药品分类管理、GMP 认证制度、药品集中招标采购、药品降价、降低出口退税率等。 2015 年上半年,医药行业整体增速是下滑的。而生物医药类(包括生物检测)、医疗器械类、医疗服务类几乎全部预增,这三类企业的快速发展,说明我国医药产业在政策支撑下正在进行结构性调整,整个行业向技术提升方向发展趋势明显。 2015 年上半年医药生物行业实现营业收入 3819.86 亿元,同比增长 13.01%;实现营业利润 411.21 亿,同比增长 20.28%,行业处在低速增长区间,但利润增速继续高于营收增速,表明行业盈利能力得到提升。同比来看,营收增速下降 0.32%,但利润增速上升了 4.42%;环比来看,二季度营业收入增长 5%,营业利润增长 14.95%,高于前几年的增长水平。行业盈利能力继续得到提升。三、政策及环境自 1997 年以来,医药工业在国民经济中的地位稳步提高,主要经济指标占全部工业总额的比重,呈现稳步增长态势。我国是目前仅次于美国的世界第二制药大国,可生产化学原料药 1300 多种,总产量 80 余万吨,其中有 60 多个品种具有较强国际竞争力。英国《金融时报》500 强企业所属行业中,制药业是仅次于银行业的全球最有投资价值的行业。9 月 23 日从工信部网站获悉,为进一步落实《中国制造 2025》工作部署,促进医药工业持续健康发展,按照 1+X 规划编制工作要求,21 日,工业和信息化部消费品工业司在京组织召开《医药工业“十三五”发展规划》编制工作座谈会。工信部副部长辛国斌指出,近两年来我国医药工业继续保持了中高速增长,在各工业大类中位居前列,利润率显著高于工业整体水平。但行业发展仍存在创新体系有待完善、产品结构亟待升级、质量安全有待提高等问题。通过规划的编制,为我国医药产业发展做好顶层设计和科学谋划,对于引导医药产业健康可持续发展,具有十分重要的意义。药品的审批讲带来机遇主要体现以下几点:生物等效性试验由审批制改为 30 日备案制,意味着 6 类药从一报两批变更为一报一批;通过提高仿制药标准,劝退部分部分临床,对积压的同品种实行集中审评等对存量报批药品进行大规模清理;紧缺用药,儿童用药,国际创新药和仿制药有望走绿色通道,单独排队。四.行业统计数据工信部最新发布的《2015 年上半年医药工业主要经济指标完成情况》获悉,今年上半年医药工业增速也首度跌破 10%,创下十五年来新低。一、工业增加值 1-6 月,规模以上医药工业增加值同比增长 9.9%,增速较上年同期下降 3.6 个百分点,较一季度环比下降 1.2 个百分点,较全国规模以上工业增加值增速(6.3%)高 3.6 个百分点。 二、主营业务收入 1-6 月,医药工业规模以上企业实现主营业务收入 12355.61 亿元,同比增长 8.91%,高于全国工业整体增速 7.51 个百分点,但较上年同期降低 4.76 个百分点。各子行业中,增长最快的是医疗仪器设备及器械制造,增速为 12.05%;增长最慢的是中成药生产,增速为5.2%。附重点公司盈利预测五.个股推荐众生药业生物制药,中成药在医药工业中毛利率较高,而 14 年以来数据也显示,中药饮片毛利率增速在各子行业里靠前。公司在仿制药和创新药都有自身的主打品牌产品,具备国内领先的科研能力。由公司 Q3 季报显示,公司 15 年业绩增长确定,公司股价目前为 13.20,对应 2016 年 PE为 21 倍,低于目前医药行业的整体估值,可考虑中线持有。鱼跃医疗鱼跃医疗有望成为国内最好的慢性病移动医疗管理平台之一和国内智能
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