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原油、铜、黄金价格周期性.ppt

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原油、铜、黄金价格周期性.ppt
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黄金、原油、铜价格 周期性分析,张志祥 2011年6月1日,概述,商品价格运行有周期性。周期大约为3-5年 大宗商品的运行受供求关系、政治因素等影响 GDP对大宗商品价格的容忍范围 黄金、原油、铜价格走势的相关性 目前原油已经处于风险区,大宗商品价格周期性,周期性即价格逐波而上,随流而下,有规律重现 铜是分析周期性最合适的品种 铜具有单纯的经济性 金是天然货币,既有经济性,又有金融性 原油价格受政治因素影响大,铜的周期性,1968年1月-2009年3月,铜有6次明显的周期,周期时长为3-5年,影响原油价格的因素,供求关系决定大宗商品的价格 垄断、战争、控制与反控制 经济兴衰,,中东战争,,伊朗革命,,节能、替代能源、美国加息,,伊拉克战争,,东南亚危机,911事件,,,,新兴经济体,,全球货币放水,,金融危机,美元指数参照,铜、原油、黄金与美元指数完全相反 值的偏移相关性不大,大宗商品价格与货币供应量,黄金、铜、原油价格与M2增速在长时间段内相关性不明显,短时间内有正相关,但规律不显著,黄金、铜、原油价格与M2-GDP值相关性小,在有序货币发行量的情况下,大宗商品价格短期可能有影响,长期看供求(见08年9月原油价格模型分析),黄金、铜、原油价格走势的相关性,,,,,,,0.87,0.87,0.16,0.21,0.78,2000-2008年黄金、铜的走势受原油价格带动;1970-1980年原油黄金协同,黄金主导,铜跟随;2009年3月以来是黄金主导。,商品价格容忍度,商品价格的涨跌是买卖的平衡 一般商品有价格上下限 设f=B*crude oil price*USA supply of oil and petro/USA GDP (B是系数,为不变值 ),,,结论,f值合理区间5-12,但是商品价格的运行总是处于极端态势 目前f值已经接近于12的上限 大宗商品3-5年的周期来看,原油等在上升期已经运行2年多,判断处于周期的中期阶段,甚至有可能中后期原油价格处于风险区 在黄金、原油和铜三大大宗商品中,黄金和原油是主导,铜追随,谢 谢!,
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