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期货市场课件(第一部分).ppt

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第一章 期货交易概述 第一节 期货交易的产生和发展,,一、期货的概念所谓期货,是标准化的合约。它是指约定的交易双方在将来某一特定日期、按照特定的条件购买或出售一定标准数量、质量、规格的某一具体商品合约。二、期货交易的产生 期货交易最早产生于13世纪的欧洲。古希腊和古罗马,远期契约交易是现代商品期货交易的雏形 .,三、现代期货交易----美国期货市场的 起源 美国期货市场产生于美国中西部的芝加哥.1848年3月13日,由82名谷物商组成了芝加哥贸易局 . 1865年,芝加哥贸易局列出第一批可以严格地称为期货的合约。 1891年,明尼阿波尼斯谷物所出现了第一个完整的结算系统——结算所,并建立了严格的结算制度。 美国期货交易在19世纪后期到20世纪初期大有发展,新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯成立,棉花、黄油、咖啡、可可等新品种陆续上市。随着美国工业的发展,金属期货也开始上市,至此美国期货市场完全建立起来,四、期货交易产生的必然性 (一)、生产的技术水平不断提高,剩余产品越来越多,同时社会分工不断细化,使得人们的生产及生活与市场的联系与越来越密切。 (二)、劳动生产率的提高丰富了市场交换的内容,交易人数以及交易数量的增加,加之生产和消费的某些时期性的变化使得市场价格的波动十分频繁,加大了人们参与市场活动的风险 . (三)、整个社会的技术进步推动了仓储、运输、信息传递等与商业发展密切相关的部门和产业的发展,为大规模的产销活动提供了必要条件。 (四)、远期合约交易的开展为期货交易的诞生准备了极有价值的经验。,五、期货交易的发展 (一)、期货市场快速发展 期货交易最发达的美国为例,全美目前有10多家得到联邦期货委员会认可的可以进行期货交易的场所。芝加哥商品交易所(最大)(以农产品为主);纽约商品交易所 (能源期货);商品交易所有限公司(纽约) (金属期货);费城期货交易所有限公司( 金融期货) (二)、交易品种不断增加 (1)早期的期货交易主要限于部分耐贮藏农产品。从20世纪60年代开始,一些传统条件下不耐贮藏农产品及制造加工品也成为期货市场交易的对象(主要包括谷物、油料作物、牲畜、纤维、金属、橡胶、林业产品),(2)70年代开始,金融市场价格波动,也需要引入一种能够规避风险的机制,金融期货随之而诞生。 (3)、进入80年代后,又产生了一种全新的期货交易品种—期权交易。 (4)、期货市场上交易的品种结构也发生了很大变化。(思考:为什么金融期货产生晚,而发展快?) 全球商品期货市场目前共有商品期货和期权93类商品,267个上市品种,其中仅农产品期货和期权就达38类130个品种;能源类期货和期权15类46个品种;金属类期货和期权14类26个品种,此外还有贵金属期货期权,软饮料期货期权,橡胶木材期货期权等,相比之下中国期货品种还有巨大发展空间。,(三)、期货市场的管理不断趋于完善 1865年芝加哥商品交易所推出标准化合约、1870年,该所又推出了保证金制度的补充规定,目前其西方一些国家在期货市场管理上已形成了完整的管理层次,(政府对期货市场管理、期货行业的自律管理、交易所对会员交易行为的管理、经纪公司的对客户交易行为的管理等);形成的一整套管理制度,如登记注册制度、保证金制度、每日结算无负债制度、最高持仓制度、风险处理制度等 (四)、期货交易的国际化、网络化,六、我国期货市场发展 第一阶段,理论探索期(1988年——1990年) 1988年5月23日,李鹏在全国人大工作会议上指出:“加快商品体制改革,积极发展各类贸易批发市场,探索期货交易”,从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。 第二阶段,市场孕育期(1990年——1992年)1990年10月12日,经国务院批准,中国郑州粮食批发市场开业。标志着中国期货市场的诞生。 1992年9月,第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立,同年底中国国际期货经纪公司开业第三阶段,快速发展期(1992年——1994年) 1993年5月28日,郑州商品交易所推出标准化期货合约,实现由现货到期货的过渡。 1995年4月19日,上海商品交易所成为第14家试点交易所。,第四阶段,市场整顿期(1994年——1999年)1995年5月,国债期货“3·27事件”和“3·19风波”导致国债期货交易被暂停。 1998年8月,国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,将原来的14家期货交易所合并为大连、郑州、上海三家。 1999年12月,大连、郑州、上海三家期货交易所分别召开会员大会。 第五阶段,过渡发展期(2000年——) 2003年6月推出强筋小麦期货合约,在郑交所上市。 2004年6月推出棉花期货合约,在郑交所上市。 10年来首批真正的燃油期货合约于2004年8月末开始在上海期货交易所交易,
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